众所周知，牛奶营养成分非常丰富，包含了蛋白质、钙、脂肪等一百多种成分，有着“白色血液”的美称。
牛奶产业链上游为奶牛养殖及原奶生产，中游为饮用奶、酸奶、奶粉等各类乳制品产品，下游则是各大商超、电商平台、自动贩卖机等销售渠道。
几十年来，中国牛奶从只存在于北方城市和富裕人家，发展成为了全国上下家家常备的日常饮品。1949年，全国奶类年产量为21.7万吨，平均每人每年仅为0.4公斤，2021年全国牛奶产量已达3683万吨，人们基本实现了“牛奶自由”。
而这都得益于我国牧场建设、育种技术、饲养管理、冷链供应等环节的逐步完善。按2021年的原料奶产量统计，中国前十大奶牛牧场运营商年产奶量占总市场份额的23.0%。我们梳理了国内奶牛牧场运营商TOP10，以期深入了解原奶产业现状及发展趋势。
表1：中国前十奶牛牧场运营商概况（以牛奶产量为排序依据）
数据来源：《中国奶业统计资料2021》
数据显示，2021年我国奶牛牧场运营商Top10总产奶量为852.6万吨，同比增长18%，约占全国商品奶产量1/3；与2020年相比，优然牧业、现代牧业、越秀集团、澳亚集团、首农畜牧、光明牧业6家企业的位次没有变化，圣牧高科从2020年第4位跌至第6位，乐源牧业从第6位上升至第4位，原生态牧业和宁夏农垦贺兰山奶业分别由2020年11位和12位，上升至第9位和第10位。
并购、新建，成为中国奶牛牧场运营商获取牧场的两大主要路径
据了解，我国规模牧场主要分布在西南、西北以及东北三处。而并购与新建，则是中国奶牛牧场运营商获取牧场的两大主要路径。其中，并购无疑是一种简单粗暴地将奶源“据为己有”的方法，纵观中国排名前三的奶牛牧场企业，其扩张历程大都是并购其他牧场。作为中国奶牛牧场运营商TOP1的优然牧业，在2020年就以22.78亿元收购了国内大型的奶牛育种企业赛科星，成功进军奶牛育种业务；同年10月，优然牧业又以23.1亿元收购了恒天然中国牧场旗下的两个牧场群，再次扩大牧场版图。在稳步并购、扩张规模的同时，优然牧业也在紧密准备上市。2020年底，优然牧业向港交所递交招股书；2021年6月，优然牧业成功在香港挂牌上市。目前，优然牧业已完成了恒天然6个中国牧场的收购，并收购了中地乳业27.16%股份，成为全球最大的原料奶供应商之一。最新业绩显示，2021年优然牧业全年营收为153.46亿元，实现归母净利润15.58亿元。
图片来源：优然牧业
作为中国奶牛牧场运营商TOP2的现代牧业，则在2021年收购了富源牧业、中元牧业100%股权，以及澳源牧业52%和宁夏阜民丰牧业90%的股权。同时，现代牧业创新推出了以租代建运营模式，启动中国乳业产业园和林格尔万头牧场战略合作项目，并在新疆布局规模化牧场。现代牧业成立于2005年，并在2010年成功上市港交所，是全球率先以奶牛养殖资源上市的企业。2021年，现代牧业全年营收为70.78亿元，实现归母净利润10.33亿元，利润率同比大幅增长32%，创下历史新高。值得一提的是，优然牧业与现代牧业分别背靠着中国两大巨头乳企——伊利和蒙牛。优然牧业脱胎于伊利，目前伊利仍持有优然牧业40%的股权，为第二大股东，且连续多年为优然牧业最大客户之一。如果说优然牧业和伊利是“母子关系”，那么现代牧业与蒙牛就是“联姻关系”。现代牧业一直为蒙牛提供大量高品质原奶，蒙牛旗下特仑苏、未来星等乳制品原料皆源于此，同时，蒙牛也是现代牧业最大的单体股东，持有61.25%的股权。在两大巨头乳企的支持下，优然牧业和现代牧业也越做越大，两家企业存栏量总和达到了72万头，年产奶量为424.5万吨，占据了TOP10“半壁江山”，且有进一步扩大之势。相关数据显示，优然牧业在2021年投入运营、新建牧场3个，建成后将增加奶牛11.6万头，总存栏达49.2万头；现代牧业新建牧场1个，建成后将增加奶头2.8万头，总存栏达36.8万头。排名第三的越秀集团为大型国有控股企业，总部位于广州，核心产业为金融、房地产、交通基建、食品，其牧业布局主要来自旗下风行食品集团。下属公司风行乳业于1952年正式创立“风行牌”，是国内最早注册的乳制品品牌之一。2017年8月，风行乳业收购了集奶牛养殖、乳制品加工销售为一体的长城乳业超50%的股份。2020年11月，越秀集团加快“北上”，以30亿元并购辉山乳业，抢占东北市场。此次并购后，越秀集团形成“南风行，北辉山”牧业板块，奶牛存栏量达13.7万头，一跃成为行业龙头，而这也与越秀集团“内延外拓，做强做大食品主业”的战略相契合。
图片来源：风行乳业官网
乐源牧业成立于2013年，总部位于河北，是君乐宝乳业旗下全资子公司，专注于发展大中型现代化牧场，现有行唐、高碑店、邢台、鹿泉、徐州五个牧场。2021年，乐源牧场计划新建牧场1个，新增1万头奶牛，建成后总存栏量为12万头。近段时间处于上市热风头的澳亚集团，在中国共经营着10个大型牧场，存栏10万头，平均每个牧场达到了万头奶牛养殖规模，是国内最大的独立奶牛牧场运营商之一。2021年，澳亚集团共生产近64万吨原料奶，营收5.22亿美元。圣牧高科成立于2009年，总部位于内蒙古呼和浩特。其创始团队在乌兰布和沙漠植草兴牧，创造了“种、养、加”一体化沙漠有机循环产业链，将200平方公里的沙漠改造为绿洲，种植了9700万棵沙生树木，建成有机草场22万亩，是国内率先获得中国和欧盟有机标准双认证的原奶品牌。2014年，圣牧高科在香港联交所主板成功上市。首农畜牧成立于2013年，旗下拥有绿荷牛业、种牛科技、华育种猪等分公司，业务涵盖畜禽养殖全产业链，以良种繁育为核心，致力于“做世界一流动物育种专家”。光明牧业成立于2003年，为光明乳业全资子公司，业务涵盖牧场管理、饲草料种植、奶牛育种、奶牛专用饲料、易耗品及托管服务，目前为国内最大的奶牛业综合服务公司之一。2021年新建四个智慧生态牧场，计划新增2.9万头奶牛，建成后总存栏10.4万头。原生态牧业成立于2013年，致力于生产优质原料奶，共有7个牧场，均位于黑龙江省和吉林省。公司努力将繁殖、饲料管理及设计舒适奶牛生活环境等营运程序标准化，能持续稳定地生产超过欧盟原料奶质量标准的原料奶。宁夏贺兰山奶业是宁夏农垦集团全资子公司，以良种奶牛养殖、优质牧草和鲜奶生产为主。前身是成立于1960年的平吉堡奶牛场，被誉为“宁夏奶牛的摇篮”。目前，公司现有奶牛场14个，建立了优质苜蓿和玉米青贮基地20万亩，其标准化高产高效养殖模式和先进的生产管理技术对当地产业发展起到重要示范作用。
2008年之后，中国消费者对国产乳制品的信任度降至冰点，致使乳企迫切想要寻找或建立安全稳定的高品质原奶供应。近年来，伊利、蒙牛、光明、君乐宝、新希望、三元食品六大头部乳企积极布局上游原奶供应，不断入股、并购、新建牧场，其自控奶源比例持续升高，目前平均占比已超40%。
表2：六大头部乳企自控奶源
数据来源：《中国奶业统计资料2021》
这也促进了我国牧场运营标准化、集约化的进程。自2008年后，我国的牧场经历了从散养户到养殖小区式的初步集约养殖，再到规模化养殖场和大型及特大型牧场的演变，进一步提高了原料奶的产量与质量。据国家统计局数据，2014年至2020年，中国奶牛的存栏量从840万头下降至615万头，但产奶量不减反增，原因是奶牛均单产能力从每年3.76吨上涨到了5.59吨。从长远看，乳企自控原料奶供应既是行业发展的趋势，也是稳定自身经营的必要选择。在智慧农业的大环境下，全产业链赋能企业扩宽经济增长点，各大头部乳企积极布局上游端，保障了乳制品质量的同时，也增强了自身竞争力。除此之外，布局把控上游，还能有效控制成本浮动，有益于增强企业应对风险的能力。在疫情影响下，中国奶源短缺的现状将会持续，进口风险增大，掌控奶源成为乳企规避风险的重要选择。未来2-3年，伊利与中博农、光明与宁夏、君乐宝与家庭牧场等相关奶源合作项目完成投产后，奶源自控比例将进一步提高。
来源：35斗
