近日，三元股份最新发布2022年年度业绩预告，公司实现归母净利润2900万元至4100万元，同比减少83%到88%。预计2022年营业收入80.6亿元左右，离公司董事长于永杰定下的85亿元小目标还差一点距离。在业绩预告中，三元股份同时提示称公司参股企业正在进行品牌及商誉减值测试，存在减值可能，可能导致公司2022年度归属于母公司所有者的净利润在前述基础上减少不超过2亿元。如果与真实业绩出入不大，2022年或许是三元股份近8年来首次年度亏损。
在2022年业绩预告中三元股份将业绩不佳归咎于三方面：一是“首农畜牧”饲料成本价格上涨问题，二是投资板块餐饮业务受疫情影响问题，三是乳制品业务受疫情影响问题。
但自媒体《银箭财经》却指出：前两者是“老生常态”，三元股份在半年报披露时就将其归咎于业绩不佳的主要原因。这三大原因看似全面，但三元股份似乎还有没有明说的主因。
想通过并购迈向全国化
探索失败后更加依赖北京市场
据《商业汇评》分析，乳业是个头部效应明显的行业，三元乳业的液态奶以低温奶、巴氏鲜奶品类为主，这类产品由于保质期较短，基本遵循以奶源地为圆心，冷链为半径辐射发展逻辑，能够覆盖的范围十分有限，这也决定了三元的业务范围仅限于区域之内，区域乳企的日子不好过，像三元这样扎根北京及周边地区的，出了京城几乎没有存在感，所以三元股份一直尝试进行全国化扩张。
据《水皮more》梳理，早在11年前，也就是2011年，三元股份联合新华联控股参与湖南太子奶重整，当年的太子奶在乳酸菌生产技术方面处于领先位置，正好弥补三元在这个市场的空白，再配合太子奶当年在全国的品牌影响力，完全是三元理想的合作对象。但是，理想很丰满，现实很骨感，因为后续的业绩显示，从2012年至2021年的十年间，太子奶仅在2015年盈利5万元、2019年盈利5058万元，其他年度都在亏损，亏损金额超2.4亿元。可见，三元股份想通过并购走出北京大本营、迈向全国的套路再一次遭遇失败，接下来反而更加依赖北京市场。
自身优势或许难以长期维持
想完成三年目标已失去最佳时机
《银箭财经》指出，三元股份的发展之路不仅仅是受蒙牛、伊利等大型传统乳业阻击，卡士、认养一头牛、简·爱等乳业新势力们对三元股份未来发展带来的影响或许更加致命。
以互联网为主营阵地的乳业新势力们，在品牌宣传以及卖点打造的能力上远高于传统乳企，比如简爱、认养一头牛对于0糖酸奶的卖点打造早已获得了消费者的普遍认同。通过概念营销创造或迎合消费者需求的乳业新势力们，或许会逐步瓦解区域乳企冷链的本土优势以及品牌的情怀加成。在产品配送上，产品的高毛利足以支撑乳业新势力通过借力的方式将产品送至千家万户。
以此来看，三元股份相对于乳业新势力最大的优势在于质量保证，然而随着乳业新势力的体量越来越大，这一优势或许也难以长期维持。外有伊利、蒙牛等头部乳企的封锁，内有乳业新势力以及头部乳企的全面围攻，失去做优做强做大最佳时机的三元股份要想完成三年目标，难度不言而喻。
黑猫投诉平台上30天内有6次投诉
为三元股份敲响食品安全警钟
《子弹财观》注意到，近期三元在黑猫投诉平台上遭到了投诉，30天内有6次投诉，其中有网友投诉三元食品的牛奶质量存在问题。一位网友在1月15日发起投诉称，他在网上购买的北京三元食品股份有限公司生产的三元小方白纯奶里喝出了虫子，因此要求1000元的赔偿和赔礼道歉。目前三元食品已经回应，这起投诉还在处理过程中。此外在1月18日，另外一位网友投诉称三元食品的牛奶变质，该网友表示牛奶已经成豆腐块状且酸味非常大，三元客服表示只能退100元，且需要网友提供食品中毒证明。目前这起投诉也在处理中。三元食品的处理结果还未出炉，目前尚不清楚这些投诉是否属实，但这些投诉的出现也一直在提醒三元要做好食品安全方面的相关工作。
