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作者 | 张雪梅
编辑 | 黎倩
冷藏奶“满29-10”“满35-15”，去逛本地连锁超市时，王茜发现超市中牛奶的价格越来越便宜，特仑苏、金典等高端常温液态奶也时常有优惠。
终端牛奶价格趋向平价，对消费者而言乐见其成，但对乳企的业绩却难言友好。在时代财经观察的33家典型乳企中，有9家实现营收增长，11家录得亏损。
其中，伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳业(02319.HK)、光明乳业(600597.SH)、中国飞鹤(06186.HK)、优然牧业(09858.HK)分别以596.96亿元、446.71亿元、127.14亿元、100.95亿元和100.55亿元位居前五。整体格局依然稳定。
同时，行业份额仍牢牢掌握在全国性品牌手中。在外部压力倍增的情况下，区域性乳企盈利能力受影响，燕塘乳业(002732.SZ)、天润乳业(600419.SH)、麦趣尔(002719.SZ)等净利均出现较大程度下滑。
这主要是因为原料奶供应量增长超过需求量增长，导致供过于求，带动乳品促销增长，零售价格下行，给乳企带来较大业绩压力。长远来看，乳品价格下行迎合了“性价比”消费趋势，一定程度上也有利于市场的培育，从而增加乳制品的人均销售量。
而伊利、蒙牛、光明、飞鹤等头腰部企业也在进行产品结构调整，加快新品上线速度，并加码奶酪等品类。独立乳业分析师宋亮表示，目前的消费形势只是短暂的困难，对乳品行业接下来的发展仍然保持乐观态度。
1 牛奶卷向平价，超市大打折扣
对于大部分乳企来说，2024年过得并不轻松。
时代财经走访广州天河区某连锁超市，超市牛奶区4个喇叭均在播放促销信息。原价40元的12瓶装本土品牌纯牛奶促销价为19.9元，伊利和蒙牛旗下高端线金典、特仑苏牛奶售价低至39.9元/箱、49.9元/箱。
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一位超市老板向时代财经透露，今年店中液态奶的价格不如以前坚挺，由于经销商降价促销，所以终端进价比之前便宜，大部分系列都降了几块钱，零售价也相应降低了。
这与今年乳品行业遭遇的供需不平衡有关，而矛盾伏笔在2020年已经埋下。
2020年以来，受奶源供应短缺影响，奶牛养殖行业进入到投资快速增长期，大型牧场项目纷纷开工建设。随着新建牧场陆续进入投产期，原奶产量持续增长。进入2023年后，逐渐增长的供给和趋于平缓的需求之间难以平衡，这为2024年的乳企带来较重的业绩增长负担。
国家统计局数据显示，2024年上半年，国内牛奶产量1856万吨，同比增长3.4%;但规模乳企乳制品产量为1433万吨，同比减少3%。这同时也给了部分小企业获得低价奶源和低价销售产品的机会，对终端牛奶价盘产生一定影响。
在供需矛盾和价格竞争下，伊利股份、蒙牛乳业等乳企对出货节奏、库存和售价进行主动调整。伊利股份的管理层在半年报业绩会中表示，报表端体现的是公司对业务主动调整产生的变化，公司控制了发货节奏，并帮助终端调整库存。蒙牛总裁高飞也在半年报业绩会上表示，公司上半年控制发货节奏，清理渠道库存，并加大终端产品的折扣力度。
去年以来，各个乳企也在降低养殖成本，加大对低产牛和公牛的淘汰力度，通过优化牛群结构对生产效率进行优化。头部企业中，伊利股份、中国飞鹤、优然牧业等多个企业上半年均实现净利同比增长。
宋亮指出，由于一二线市场消费量已经趋于饱和，价格下降对消费量提升没有太大帮助，但是三四线市场的消费量潜力巨大，从中长期来说，终端价格下降对于培育三四线市场消费习惯和提高消费量有很大帮助。山东本地乳企澳亚集团(02425.HK)的财报就显示，公司上半年原料奶和肉牛售价降低15.8%和16.8%，销量分别同比增长4.9%和71.0%。
对于行业何时迎来拐点，蒙牛乳业集团首席财务官张平表示，预计明年临近中秋、国庆双节时，供需会达到相对平衡的状态。
从细分品类来看，液态奶、奶粉及奶制品、冷饮业务为乳企主要收入来源。
其中，奶粉企业业绩向好。由于三孩政策等支持性措施，新生儿数量的下降或将有所放缓，这也为中国婴幼儿配方奶粉市场带来正向影响。上半年，中国飞鹤、澳优(01717.HK)、贝因美(002570.SZ)等均实现营收增长。
同时作为消费升级代表的奶酪制品也取得较好表现，带动企业业绩回暖，妙可蓝多(600882.SH)上半年净利录得168.77%的增长。
当下，消费者对乳制品的需求趋向于个性化、多元化，各乳企也在不断扩展产品线。
蒙牛乳业冰品事业部就在近日召开了2024年冻品新品发布会，推出了两大主打联名定制系列、近100款SKU，包括海鲜水饺、牛排等;光明乳业上半年推出34款新品，涵盖鲜奶、常温奶、冰品等多个品类;伊利股份提出要将水饮打造为公司的第二增长曲线，并在非乳业务上进行更多尝试。
2024年作为体育大年，也为伊利股份、蒙牛乳业、君乐宝等不少乳企带来了上新的契机。其中，伊利推出超百款巴黎奥运会限定产品。其给出的数据显示，奥运期间，液奶天猫渠道总GMV同比增长超50%，伊利旗舰店GMV同比增长超200%，旗下子品牌金典旗舰店GMV同比增长超300%，安慕希旗舰店GMV同比增长逾30%。
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在今年7月举办的第十五届奶业大会上，中国农业农村部副部长马有祥表示，建议产业优化供给结构，增加平价液态奶和干乳制品供给。这也是今年以来多家乳企调整的方向。
蒙牛旗下妙可蓝多在日前的业绩说明会上表示，公司储备多款常低温奶酪零食，预计会在2024年根据市场情况陆续推出，同时，其推动更多常温奶酪零食进入零食量贩渠道。
伊利股份则表示要丰富奶酪产品矩阵，提供儿童零食、成人零食、佐餐奶酪等产品;中国飞鹤将逐步推出奶酪产品，低温奶酪系列，包括高钙高蛋白的即食奶酪，以及融合世界多种经典奶酪的芝士片等。
从整体市场来看，乳品市场仍有较大成长空间。根据今年1月国新办举行的2023年农业农村经济运行情况新闻发布会上的数据，目前我国人均奶类年消费量仅为世界平均的三分之一、亚洲平均的二分之一。
中国奶业协会发布的《中国乳制品消费扩容提质指导意见》显示，到2025年和2030年，我国人均乳制品消费量将分别突破45公斤和50公斤，这一数字在2023年为42.4公斤。
宋亮表示，在有9亿人口的三四线市场，人均乳制品消费量还有进一步提升的空间;从产业发展角度看，在过去的30年里，中国乳企通过粗放式的发展，解决了基础营养的消费数量和安全问题，同时在逐步解决品质问题，未来，乳企还能以中国人的营养结构偏好为基础，大力推进专业功能营养产业的发展。
(应受访者要求，文中王茜为化名)
