“周期”与“成长”的较量正在生猪养殖行业上演。
可以看到，当前，生猪市场供应最紧张的时期已经过去，猪价正处在趋势性下行通道中。
6月7日，中国养猪网猪价系统数据监测显示：生猪(外三元)均价为15.70元/公斤，价格较前一日下跌了0.08元/公斤，环比(上月同期)下跌25.94%，同比(去年同期)下跌50.24%;生猪(内三元)价格为15.17元/公斤，价格较前一日下跌了0.15元/公斤;生猪(土杂猪)价格为14.69元/公斤，价格较前一日下跌0.07元/公斤。
对此，天风期货研究所表示，国内猪肉消费需求具有一定的季节性，春节前一些地区的腌制腊肉需求及杀猪过年等会提前透支部分节后需求，因此过去几年中多数年份春节至5月末期间生猪出栏价格均呈现下跌趋势。除了需求的季节性规律以外，2021年还有另外两个因素导致生猪出栏价大幅下跌。一是养殖场前期对未来猪价预期过度乐观下集中压栏，这些生猪在四五月份集中出栏加剧了市场供给压力。二是生猪养殖产能在快速恢复，目前恢复至九成以上，因此价格趋势性走弱。
的确，尽管消费者对猪肉消费积极性有所提高，但是“猪价易稳难涨”还是成为市场一致预判。日前，牧原股份(002714)发声“做好迎接行业冬天来临的准备”;一德期货认为“只能等待7月份前后现货给出的指引来确定后期期货走势”;安信证券则预判“猪价上涨缺乏动力，仍将以下跌为主”。
悲观预期下，上市公司们在二级市场上的日子不太好过。
2月18日以来截至6月7日，畜禽养殖行业以22.59%的累计跌幅位居申万二级行业跌幅榜首位，而涉猪概念股表现也是一言难尽，近八成概念股期间出现不同程度的下跌，除新希望(000876)、东瑞股份(001201)、天邦股份(002124)期间累计跌幅在30%以上外，双汇发展(000895)、牧原股份、神农集团(605296)、傲农生物(603363)、温氏股份(300498)期间累计跌幅也均位居前列，均在18%以上。
“生猪价格的持续下跌，对相关养猪上市公司的利润会带来负面的影响。研究显示对未来两年猪肉价格的预期仍然偏低，生猪养殖龙头企业预期利润将有所下滑，禽类养殖情况也有所类似。”私募排排网基金经理夏风光在接受《证券日报》记者采访时表示。
提及业绩，金鼎资产董事长龙灏也告诉《证券日报》记者，“在经过2019年猪肉价格暴涨后，养猪政策迎来“松绑期”，受到了国内资金的关注，更加激励养猪企业的积极扩张，同时受到上游饲料成本的增加，上市养猪企业业绩估值在2021年出现明显的回落。部分龙头上市猪企在寻求出路时，采用养殖一体化实现规模效应，同时扩充产业链推出智能养殖管理平台提升养殖效率，在降低养殖成本，增加业绩方面有一定的帮助。”
值得一提的是，生猪期货方面，6月7日盘中，生猪期货主力合约盘中刷新上市以来新低19310元/吨，最终收报20025元/吨。与1月8日上市的基准价每吨30680元相比，累计跌幅达到34.73%。
方正中期期货对猪价反弹高度预判由“乐观”转为“中性”，东海期货则认为，端午节后生猪需求会维持在低位，生猪价格区间震荡走低为主，供微大于需，价格低点或已经出现。
毋庸置疑，猪价已进入到一个“关键期”，何时反弹成为市场关注的重点。
冬拓投资基金经理王春秀在接受《证券日报》记者采访时表示，当全面亏损迫使生猪养殖企业产能不断退出、供需格局偏紧甚至供不应求的时候，拐点就出来了。饲料价格和生猪价格都是企业无法左右的，生猪养殖天然是一个强周期行业。对于养殖企业来说，猪价上行周期不激进扩产、下行周期保持资金链安全熬过寒冬，才能迎来新的周期。
尽管目前来看猪价的下跌似乎并未刹车，但是部分资金已试探性入场，《证券日报》记者根据同花顺(300033)数据统计发现，6月份以来的5个交易日中，正邦科技(002157)、顺鑫农业(000860)、温氏股份、湘佳股份(002982)、东瑞股份、新五丰(600975)、广弘控股(000529)、京基智农(000048)等8只涉猪概念股呈现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入21267.94万元。
资金助力下上述公司股价也出现一定反弹，湘佳股份、顺鑫农业等两只个股期间累计涨幅均在14%以上，分别为14.89%、14.84%。
接受《证券日报》记者采访的私募排排网基金经理夏风光表示，由于该领域具有典型的周期性特征，目前A股反弹处于阶段性高点，需要在投资上有所警惕。但对于细分行业，比如禽畜养殖的上下游可能存在有一定的投资机会，比如生猪存栏扩大以后的饲料行业、动保行业，禽畜价格的下跌也会利好下游的一些行业，可以作为关注研究的对象。
表：月内大单资金净流入的涉猪概念股市场表现一览
制表：吴珊
