天邦股份近日发布公告称，公司拟向通威股份转让旗下水产饲料全部资产及业务，转让旗下猪饲料全部资产及业务51%股权，交易总额约为12.5亿至15亿元。业内人士表示，天邦股份出售饲料业务，反映了饲料行业的集中度提升、竞争加剧，生猪产业则面临着升级和延伸产业链的趋势。
为何选择出售饲料业务
业内分析，天邦股份是因为资金链相对紧张，被迫“丢车保帅”。生猪行业分析人士、谋易咨询机构董事长王中表示，龙头企业都在进行全产业链布局，并且都越发重视上游。
2021年3月，天邦股份已通过出售成都天邦、南京史纪100%股权剥离了全部动保疫苗生产业务。天邦股份当时称，公司生猪养殖业务正处于快速扩规模的阶段，固定资产投资和生猪存栏大幅增加，生猪产业链向下游屠宰和深加工延伸，都需要大量的资金投入。
天邦以饲料业务起家，但是近年来饲料业务的比重不断降低，2021年上半年饲料产品占营业收入的比重仅为13.97%，而生猪养殖占营业收入的比重达到67.2%。此前，天邦股份的猪饲料自有产能已经不能满足其快速发展的饲料需求，需要通过OEM代工来弥补产能缺口。天邦股份在公告中表示，饲料业务转出后，天邦股份将着力聚焦生猪养殖及配套动物源食品产业链打造。
饲料原料价格上涨，行业集中度提升
短期来看，国内玉米、豆粕等主要饲料原料价格持续上涨，而饲料原料成本通常占饲料总成本的90%以上，因此压缩了饲料产品的毛利率。根据各大饲料企业2021年半年度报告，虽然全国生猪产能恢复带动饲料企业销量提升、营收上涨，但是新希望、海大集团、正邦科技等龙头企业饲料毛利率均出现下降。饲料行业通常采用成本加价法的定价方式，饲料原料价格的波动可以部分向下游养殖环节传导，缓解原料价格上涨带来的压力。但是由于饲料企业纷纷扩展养殖业务，原料价格上涨对公司整体利润的影响越来越大。
长期来看，饲料行业发展进入成熟期，集中度提升，竞争加剧。卓创资讯高级分析师李素杰认为，上游饲料行业成熟度较高，生产标准属于工业化生产，且无较好的技术突破，TOP前十规模化程度达40%以上，周期性的波动盈利空间较小。
与此同时，饲料行业集中度在不断提升，全国饲料企业的数量逐渐减少，单厂产量更大的企业数量持续增加。2020年单厂年产10万吨以上的饲料厂749家，较2019年增加128家，其产量占全行业的52.8%，同比增长19.8%，高于行业增速。
生猪产业走向升级与产业链向下延伸
非洲猪瘟疫情发生以来，生猪龙头企业都在加紧提升规模化水平、并谋求转型升级。2019年9月，国务院印发《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》，指出需推动生猪生产科技进步，加快构建现代养殖体系，到2022年，产业转型升级取得重要进展，养殖规模化率达到58%左右，到2025年则要达到65%以上。
在走向规模化、集约化、智能化的同时，生猪企业还在向下游延伸产业链，由“卖猪”向“卖肉”转变，加速拓展食品深加工业务，提升产业链利润空间。牧原将产业链布局持续向生猪屠宰板块延伸。温氏围绕畜禽养殖产业链上下游，配套经营屠宰、食品加工、现代农牧装备制造、兽药生产、生鲜食品流通连锁等业务。天邦股份曾表示，向下延伸产业链，通过外部交易内部化，减少交易成本，提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，有效平抑猪周期的波动。新希望六和同样将重心从饲料行业转向生猪产业链，表示要发展饲料—养殖—屠宰一体化项目，推动自身从饲料企业向养殖、食品企业转型。
