近日，A股上市猪企公布了前三季度业绩数据，受国内生猪价格大幅下跌影响，生猪养殖行业陷入集体亏损，为了减少亏损，有猪企业甚至将仔猪贱卖给烤乳猪商贩。
10月14日，据国家统计局公布数据：2021年9月，全国居民消费价格同比上涨0.7%，其中食品价格下降5.2%;而食品中，猪肉价格同比下降46.9%。
10月17日，生猪养殖行业资深人士汪权告诉《中国经济周刊》：“经过前面两年的爆发式增长，目前生猪行业龙头企业已陷入深度亏损，大面积亏损导致行业进入‘寒冬’，一些养猪龙头在全国各地布局的猪场已出现‘烂尾’。”
当前，生猪行业集体亏损，而部分猪肉股票涨势喜人，这一矛盾现象背后原因是什么?生猪养殖进入“寒冬”，猪肉市场又将何时见底?带着这些问题，《中国经济周刊》记者做了一番调查。
养猪龙头大面积巨亏，仔猪被贱卖给烤乳猪店
今年以来，国内生猪产能恢复，市场生猪供过于求的现状可以从仔猪市场的变化一窥全豹。
10月17日，中部地区一生猪育种企业负责人林邻告诉《中国经济周刊》，目前，国内部分地区出现了仔猪频频跌价仍无人问津的窘境，而养殖企业主对此却无能为力，只能选择以每头仔猪20-30元的价格卖给烤乳猪店商贩，这引爆了一些地方的烤乳猪生意。
“把仔猪当烤乳猪贱卖，在养猪行业可谓是史无前例。以前这种情况大家都不敢想象，现在却都变成了现实。”林邻说，仔猪无人问津的背后是生猪产能的恢复。随着生猪价格下跌，很多养殖户加快淘汰劣势母猪，减少补栏，不愿意继续购入仔猪避免陷入养猪亏损困局，折射出当前生猪市场产能过剩的现实。
林邻给记者算了一笔帐，目前，刚产下来的仔猪市价为300多元/头，断奶后仔猪市价则达到500-600元/头，而现在养猪户却以20-30元/头价格卖给烤乳猪店商贩，一头仔猪离手就意味着亏损300元以上。
另据央视财经报道，数据显示，我国能繁母猪存栏数在快速回升，由2019年9月底的1913万头增加到今年6月底的4564万头，扩增了2.3倍。能繁母猪大量增加，意味着生猪的供给也在增加，这就造成了生猪价格大幅下跌。
10月上旬，上市猪企陆续公布了前三季报业绩预告，受生猪价格大幅下跌影响，除了采用“自繁自养”这一最具成本优势的养猪模式的牧原股份保持盈利外，生猪行业出现大面积巨幅亏损。
以温氏股份为例，前三季度公司预计亏损92.5亿元-97.5亿元，同比下滑212%-218%。对于业绩下滑原因，温氏股份方面解释称，受国内生猪价格大幅度连续下跌影响，养猪行业第三季度陷入全面亏损，加上饲料原料价格连续上涨，公司出栏肉猪包含外购苗育肥猪、处置低效能种猪等因素推高养猪成本，公司前三季度的肉猪养殖业务出现深度亏损。
另据《中国经济周刊》梳理发现，天邦股份、牧原股份、新希望等养猪界龙头企业都将亏损原因归于：国内生猪产能恢复，市场上猪肉供过于求;生猪价格大幅下降;饲料养殖成本上升等原因共同导致生猪行业出现“血亏”。
“各个生猪养殖企业的成本控制能力有差异，像管控能力很强的牧原股份都出现单季度亏损情况，其他猪企承受的成本压力可想而知。如果企业在管控模式、队伍建设、技术能力、流程再造方面无法与养猪规模相匹配，那么激进的产能扩张就意味着成本控制能力减弱，亏损缺口也越大。”10月17日，一国有生猪养殖企业总经理张云接受《中国经济周刊》采访时表示。
养猪红利退潮，部分猪场项目已违约“烂尾”
在猪肉价格下行背后，是大量生猪养殖企业产能扩张的现实。2020年以来，伴随着养猪红利，大量行业涌入了养殖企业，各大生猪养殖企业开始在全国各地“跑马圈地”。
2020年8月下旬，唐人神董事长陶一山曾向《中国经济周刊》表示：“据不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头，未来生猪行业会出现产能过剩，或将面临一场灾难。”
一年过去了，回过头来看，陶一山的话果然“一语成谶”，生猪产能扩张带来的问题陆续浮现出来。
今年9月，一则《关于开展2021年大型企业项目“烂尾”情况经济调度的通知》(下称《通知》)在网上引发关注，这则通知抬头名称为“湖南省畜牧水产事务中心”。《通知》指出，“近两年来，受市场和政策双重利好刺激，龙头企业快速扩张和高负债运行，2月份后生猪价持续下跌影响陷入巨亏”。
《中国经济周刊》记者经过多方求证，上述通知文件提及的“烂尾”项目、养殖户受损等情况的确存在。
根据《通知》，部分已投产项目违约撤资，在建项目停产停工，以及拖欠合作养殖场户建设费、代养费等情况时有发生，已成为当前农业经济运行中的一大隐患。
“猪场项目‘烂尾’这事引起了湖南有关方面的关注，养殖户、猪场承建方、投资方等牵涉其中，保守估计，这些项目基本亏损了50-60亿元。”10月17日，从事生猪养殖企业20多年的企业负责人白严告诉《中国经济周刊》。进入2021年，随着养猪红利的退潮，生猪养殖龙头陆续出现亏损，“烂尾”猪场项目也开始出现。
汪权告诉《中国经济周刊》记者，受猪价持续下跌影响，一些生猪养殖龙头企业亏损严重，前期在湖南投的很多项目都停工了，这也造成很多猪场项目出现“烂尾”，“仅湖南一省就有上百个‘烂尾’猪场项目。相较于前期疯狂的产能扩张，这类龙头企业的生猪产能扩张步伐放慢很多了，一些公司原计划在湖南建场养殖80万头母猪，现在可能8万头母猪都没有”。
林邻告诉记者：“前期生猪龙头企业盲目扩大产能导致资金链紧张，加之亏损严重，很多养猪厂项目都出现了‘烂尾’。第三方承建的猪场现在都没人接手了;本来约定好的租赁猪场项目，租赁方现在不租了。”
此外，生猪养殖是一个强周期性行业，在这一路养猪红利退潮过程中，部分养殖企业自身管控和技术能力较弱，缺乏融资抗风险能力也一并凸显出来。
汪权坦言：“现在小规模的生猪养殖企业主只能压缩规模，不压缩规模就倒闭。这些非上市的养殖企业既没融资能力，又没有技术管理能力，很难做大。他们的融资能力根本没办法与上市猪企相比，自然也无法提升自身的控风险能力。”
生猪市场进入“寒冬”，猪肉股票价格却上涨
市场多位人士预测，过去的几个月，是生猪养殖最困难的一段时期，整个行业进入“寒冬”。
农业农村部官网数据显示，今年1-10月份中旬国内平均猪肉批发价呈断崖式下跌态势，从1月份的46.71元/公斤，跌至10月15日的19.36元/公斤。
10月7日，财信证券发布研报称，猪肉价格继续下行，平均批发价跌至19.02元/公斤，本周(9月27日-9月30日)猪粮比价继续回落至4.20，生猪供应继续增加，猪肉需求随天气转凉有所好转但仍较为疲软，未见明显抬升，供需错配格局仍存。
林邻告诉《中国经济周刊》：“考虑到现在猪肉供应量仍比较宽松，随着四季度春节等节日因素影响，猪肉价格可能小幅反弹，但猪肉价格发生反转的概率不大，猪肉价格上下波动仍会维持一段时间。”
天风证券分析师指出，从目前的生猪价格来看，价格在持续向下探，后续若价格持续维持在低位，有可能使得部分养殖场(户)开始加速淘汰能繁母猪，从而为明年中旬价格反转奠定一定的理论基础。
10月11日，关于猪肉收储的消息一出，生猪期货应声涨停，生猪期货2111、2201、2203等多个合约封在涨停板上，为上市以来首次，猪肉股个股也迅速拉升，出现大面积上涨。
尽管生猪行业陷入“寒冬”，但生猪养殖板块的股票却疯涨了一波，这一矛盾的现象透露着什么信号?
Choice数据显示，仅10月内6个交易日，申万生猪板块9个股中8只股录得正增长。9月，新希望单月大涨34.9%，领涨板块;牧原股份涨超22%，正邦科技、天邦股份等个股股价均有不俗表现。
汪权表示：“猪肉市场基本上见底了，现在猪肉‘白菜价’还不见底，什么时候见底?!市场机构对机会的嗅觉比一般投资者要灵敏多了，他们已经看到生猪市场这一转折点，猪肉股市场底部已经确定。”
