1月6日，A股农牧巨头新希望(000876.SZ)发布定增预案，公司拟向第一大股东南方希望实业有限公司(以下简称南方希望)非公开发行不超过约3.68亿股，募集资金不超过45亿元(含本数)，发行价格为12.24元/股，募资净额将全部用于偿还银行债务。这是新希望自2020年以来推出的第二份定增方案。在前次定增中，刘永好旗下的南方希望和新希望集团有限公司(以下简称新希望集团)合力向新希望注资约40亿元。而在新希望去年11月实施的可转债发行中，南方希望和新希望集团耗资约45.18亿元参与认购。倘若此次定增能快速推进，刘永好或在两年内向新希望注资超过130亿元。
控股方再掏45亿元支持上市公司
对于实施此次定增的目的，新希望在定增预案中称是为了“缓解现金流压力，保障公司经营发展；优化资本结构，降低资产负债率，提高抗风险能力；减少公司借款金额，降低利息支出，提升盈利能力”。
新希望表示，其所属农牧行业为资本密集型行业，特别是生猪养殖业务的固定资产、生物资产投资金额较大，公司投资除部分来源于自有资金外也来源于银行贷款等，使得公司资产负债率逐步提升。加之去年生猪产业亏损较大，进一步使得公司资产负债率水平处于相对高位，短期风险有所提高。同时，随着公司经营规模的不断扩大，负债规模，尤其是有息负债规模，呈现逐步上升趋势，使得公司财务费用增加，相伴而来的资金成本和财务费用对公司的经营业绩会产生一定影响。
从数据上看，新希望的资产负债率从2020年年底的53.06%逐步攀升，到去年三季度末已经达到64.83%。在公司看来，通过定增融资，改善资本结构，控制财务费用支出很有必要。
“本次定增对公司的资本结构和经营业绩的改善，都将起到积极影响。本次募集资金有助于优化公司资本结构，使现金流状况得到改善，提升公司在猪周期底部的抗风险能力。同时有助于提升公司的长期发展实力。”新希望相关负责人向《每日经济新闻》记者表示。
而在上述人士看来，南方希望和新希望集团一直在坚定支持公司主业发展，包揽此次定增再次体现了其对公司穿越周期底部的信心。
去年下半年，南方希望和新希望集团已经合计动用了约85亿元认购新希望的定增股份和可转债。
值得一提的是，新希望1月6日同步公告提前终止回购。新希望于去年1月推出回购方案，拟使用不少于2亿元、不高于4亿元的资金回购公司股份。截至目前，公司已累计回购股份1001.75万股，耗资约2.3亿元(不含交易费用)，已超过回购资金的下限。“为保证公司稳定经营，实现健康发展，公司结合资金需求优先将资金用于投入公司日常经营上。”公司解释称。
今年稳生猪产能规模，降养殖成本
我国生猪养殖行业周期性特征明显。自2006年以来，生猪养殖行业已经经历了4轮猪周期。其中，2019年以来的这一轮猪周期的波动尤为剧烈。2019年以来，生猪养殖行业进入上行周期，叠加“非洲猪瘟”疫情造成行业产能供给大幅下滑的影响，商品猪价格此后长期在高位波动。然而，自2021年初以来，受多重因素影响，生猪集中出栏，供应量较大，商品猪价格呈持续大幅下降趋势。
据牧原股份(002714，SZ)披露的生猪销售简报，其2020年12月的商品猪售价尚为30.15元/公斤，到2021年12月只有14.75元/公斤，环比2021年11月下降7.58%。天邦股份(002124，SZ)发布的数据显示，公司商品猪2021年的销售均价为18.38元/公斤，同比下降64.29%。大北农(002385，SZ)商品猪去年1月的销售均价为33.27元/公斤，到去年12月已下降至15.79元/公斤。新希望尚未披露去年12月的生猪销售情况简报，而从去年11月的数据来看，公司商品猪的销售均价也已跌至15.5元/公斤附近。
“2022年猪养殖行业整体仍处在周期底部，在春节之后猪价会先出现一轮明显的下行，之后才会迎来趋势性的反转，转入上行区间。”新希望上述负责人向记者如此表示。
新希望的判断与分析师们的观点基本一致。比如中钢期货认为：“元旦、春节过后是猪肉的消费淡季，加上产能的压力，预计2022年上半年生猪下行周期仍未结束。”中钢期货表示，当前的存栏依然维持在较高水平，在明年的需求情况没有太大的变化下，重点还是在于关注能繁母猪的去化情况，如果能繁母猪存栏持续大幅降低，从而可推断明年拐点的出现。天风证券则指出，从中长期来看，猪价底部已现，预计今年年中有望反转。“上半年猪价预计难有明显起色，下半年或迎来反弹的机会。”瑞达期货如此表示。
新希望上述负责人称，公司今年将会保持现有产能规模，提升生产效率、降低生产成本，同时也不会做太多的新增产能投资。但他同时强调，从产量来说，特别是养猪出栏量，会有一定幅度的增长，“这种增长，更多是基于现有产能，通过提升生产效率，使生产满负荷率、母猪生产成绩、肥猪增重效率等指标得到提升。这种产量的增长也有助于降低各种资产投入的分摊，有助于降低公司的养殖成本。”
