面对猪周期下行压力，养猪大户们还能撑得住吗?从目前得到的部分龙头猪企2022年出栏计划来看，答案是：能!猪周期下行并未完全停止巨头扩张的步伐......
六成猪企预亏
截至2月14日，A股市场上新希望、天邦股份、正邦科技、牧原股份、温氏股份等10家生猪养殖企业均已披露2021年度业绩预告或业绩快报。
除巨星农牧因将子公司纳入公司合并报表范围等因素，净利润同比增长111.06%至2.69亿元外，其余企业净利润均出现大幅下滑。
其中只有牧原股份、神农集团、东瑞股份还能维持盈利，而正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份等6家企业预亏。
本批亏损企业中，正邦科技最惨，2021年归属于上市公司股东的净利润(下称净利润)预计亏损182亿元–197亿元，比上年同期下降416.84%-442.96%。
“公司产业单一，利润贡献主要为生猪养殖业务，相比多元化公司受猪周期影响更大。”正邦科技称。2020年年报显示，正邦科技下辖饲料、生猪养殖、兽药三大业务板块，其中七成以上的收入都来自养殖板块。
据Wind数据，正邦科技2007年8月在A股上市，往前追溯，最早可看到其2004年的财务数据。
值得一提的是，自2004年以来，该公司年度净利润之和不过才99.24亿元。也就是说，过去近20年的净利润总和，都不够填补其2021年这一年的窟窿。
事实上，不止正邦科技，温氏股份、新希望、天邦股份2021年的亏损金额也较大，预亏上限分别达138亿元、96亿元、40亿元。
温氏股份称，报告期内，公司毛猪销售均价17.39元/公斤，同比下降48.18%。
生猪价格大幅下跌，同时因饲料原料价格连续上涨、公司外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素推高养猪成本，公司肉猪养殖业务利润同比大幅下降，出现深度亏损。
新希望也提到，由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年生猪价格较上年同期大幅下降。
同时因饲料原料价格连续上涨、公司仍有部分外购猪苗育肥出栏、公司持续推进种猪更替与优化等因素，使得生猪养殖成本同比明显上升，公司生猪养殖业务出现大幅亏损。
养猪巨头肆意扩张
就算业绩腰斩也未能止住龙头猪企扩张的步伐，是良性竞争还是扰乱市场发展?
近日，牧原在《2022年限制性股票激励计划(草案)》中提出2022年生猪销售增长率不低于25%的目标。根据推算，可知牧原2022年目标将不低于5023.875万头。
除了牧原，温氏股份也在投资者互动平台表示2022年出栏目标在1800-2000万头，较2021年出栏的1321.74万头增加30%-50%。
天邦股份在投资者提问中也表示，2022初步出栏预计600万头，较2021年出栏量增加180万头。
唐人神陶一山在猪周期高峰时提出“5元神预测”后再次反向宣布“未来将增产至1000万头产能”。2022年规划出栏生猪200万头，较2021年出栏量增加45.77万头。
天康生物董事会秘书郭运江表示，2021年年底，天康生物母猪存栏12万头。2022年，公司生猪养殖业务出栏目标初步确定为220万头。
综上可知，牧原、温氏、天邦、唐人神、天康五家猪企预计2022年出栏总量最高将达8843.875万头!
四季度猪价反弹
今年四季度猪价会反弹到18元/公斤。
农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇认为，上半年整体的供给比较充裕;预计猪价在三四月份会跌到10元/公斤左右，四五月份以后猪价才会逐渐有一个反弹。
八九月份可能处于反弹的一个阶段，但是整体可能还是在盈亏平衡点16元/公斤左右波动，预计全年的猪价高点会出现在今年12月份，高位可能在18元/公斤左右。
此外，朱增勇还表示，猪价今年年底的反弹只是季节性走势，判断猪价反弹趋势主要依据三个点：
首先是与2021年7、8月份相比，2021年10月份和11月份的能繁母猪存栏有所下降，因此年末供给偏紧形势会有所好转;
其次是冷库积压的冻品可能会在今年上半年逐渐流向市场，进而被逐渐消化;
最后，随着新冠疫情防控形势好转，下半年的生猪消费市场需求会有所提振。
目前，“猪周期”进入下行周期成为了行业共识，业内不少人预测猪周期反转或将在今年二季度末实现。
但朱增勇认为，只有供给明显下降了，比如同比降幅超过了5%，才可能会带来新一轮周期。倘或供给降幅只在正负1%间浮动，就只会是小周期走势。
从以往有生猪存栏和能繁母猪存栏变动的监测数据来看，2015年下半年，能繁母猪存栏同比下降15.6%，才带来2016年6月份价格上涨的前期历史高点。
猪价的反弹除了受供需形势影响外，也有市场信心变动、国家政策干预以及市场各方势力的推波助澜。
朱增勇表示，从周期反转角度讲，只是单纯靠市场规律调减产能的话，整个市场前景可能还没有2011年和2016年反弹的幅度高。
如果是从整个成本的角度来讲，倘或未来周期反转，2023年再按照目前的能繁母猪产能去化的速度变化，整个生猪高点的价格可能会回升到20-25元/公斤之间。
假设没有其他外部因素干扰，猪价很难涨到25元/公斤以上。
