刘永好又到了穿越周期的关键阶段。
此前，他似乎也焦虑过。“疫情还在，非洲猪瘟没有过去，猪周期冲击也蛮大，宏观形势错综复杂。我们大概每一两个月，开一次集团高层的战略讨论会，方向逐步清晰。”作为上市农业巨头新希望实控人，今年2月末，刘永好对21世纪经济报道记者说。
去年，新希望营收1262.62亿元，同比增长14.97%；净亏损95.91亿元，此前一年为盈利49.44亿元。 一季度，新希望营收295.06亿元，同比增长0.91% ；净亏损28.79亿元，去年同期净利润为1.37亿元。
但随着猪价回暖，新希望看到了盈利希望。
在最近公布的股权激励方案中，其提出2023 年净利润目标不低于 40 亿元，更提出2023 年至 2024 年，累计净利润不低于 100 亿元的目标。
当然，这一切都取决于猪价走势。
猪价处于反弹中。制图/农业农村部《农产品供需形势分析月报》
成本控制
目前，生猪价格已跨过理想中的盈亏线。
农业农村部数据显示，5月23日—5月29日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为16.46元/公斤，环比上涨1.0%，同比下降13.2%。白条肉平均出厂价格为21.62元/公斤，环比上涨0.9%，同比下降13.1%。
另牧原股份在业绩沟通会上披露，其 4 月份养殖完全成本较一季度已有所下降， 略低于 16 元/kg。
这意味着，眼下，行业头部公司已具备盈利基础。
值得注意的是，16 元/kg是各家降本目标。新希望在股东大会上透露，年底，其养殖成本能控制在 16 元。一季度，新希望育肥猪完全成本在18.7 元/kg多。
天邦股份也在4月的投资者关系活动上披露，随着淘汰母猪及猪舍舒适度改造完成后，争取年底完全成本能降到16元/kg 左右。其在一季度育肥全成本为 18.68 元/kg.
据温氏股份披露，3 月份综合成本略低于 18 元/kg， 正邦科技一季度养殖成本为 20 元/kg左右。
牧原股份更提出，2022 年努力控制成本至 13 元。“会根据中长期原材料价格波动而调整修正。”其在5月12日的业绩沟通会上如此评价这一目标。
在此前一天的机构调研中，牧原股份披露，短期成本目标是将养殖完全成本控制到去年四季度的水平，即15元/kg 左右。
事实上，养猪成本下降与多种因素相关联。
控制成本走在前头的牧原股份就称，将成本下降的关注重点聚焦在保育、育肥等优化空间更大的养殖环节。
但猪企们必须面对的，是饲料成本持续飞涨。
农业农村部数据显示，6月第1周，全国豆粕平均价格4.52元/公斤，比前一周下降0.2%，同比上涨20.5%。育肥猪配合饲料平均价格3.86元/公斤，与前一周持平，同比上涨6.6%。
牧原股份就表示，由于全球原粮价格自去年年初至今持续上涨，经过测算，与去年同期相比，饲料原材料价格上涨对养殖完全成本影响超过 1 元/kg。
“如果未来饲料价格持续保持高位运行，那么生猪养殖行业的销售价格中枢可能也会对应上移。 ”其称。
温氏股份也在机构调研中称，饲料原料价格上涨是整个养殖行业需要共同面对的问题。但表示，相比于中小养殖户而言，大型养殖企业在饲料成本控制方面往往具有优势。其通过发挥饲料原料集采优势和饲料营养配方技术等优势，加大优势原料使用规模，控制饲料成本。该公司 2022 年 1-2 月猪料生产成本同比上涨约 5%。
牧原股份也在寻找解决之道。其透露，全国养猪行业饲料中豆粕用量为 17%左右，牧原在 10%以内，减少近一半的豆粕用量养猪。
对此，有上市猪企人士向21世纪经济报道记者坦承，目前饲料成本还在可控阶段，各家控制成本的目标都放在了养殖环节。
“但若成本继续飞涨，就不一定了。”他说。
走出周期？
盈利的更关键要素在于猪价。
至少在一季度，猪企们依旧在本轮猪周期底部煎熬。当期，牧原股份营收 182.78 亿元，同比下滑9.30%；净亏损51.80 亿元，去年同期亏损69.63亿元。温氏股份营收145.86亿元，同比下滑13.26%；净亏损37.63亿元，上年同期为盈利5.44亿元。
正邦科技一季度营收64.898亿元，同比下滑48.92%；净亏损24.33亿元，同比下滑1249.73%。天邦股份营收16.40亿元，同比下滑51.89% ；净亏损6.74亿元，同比下滑444.78% 。
但走强的猪价令猪企们兴奋。
据农业农村部市场与信息化司发布的农产品供需形势分析月报显示，4 月，猪粮比价为 4.55:1，比上月提高 0.18 个点。4 月份全国饲用玉米价格为每公斤 2.95 元，环比涨 1.0%，同比持平；育肥猪配合饲料价格为每公斤 3.86 元，环比涨 1.6%，同比涨 7.8%。行业监测统计，自繁自养养殖户出栏一头 120 公斤的肥猪头均亏损 400 元左右；外购仔猪养殖户头均亏损已超过 180 元。
农业农村部分析师还在月报中预计，猪价短期将震荡上涨。
“在生产方面，自去年 3 季度以来，能繁母猪存栏量连续 10 个月向正常保有量回调，意味着二季度开始生猪出栏量将对应逐步减少，猪肉市场供给阶段性过剩局面有望得到改善。需求方面，新冠肺炎疫情防控形势严峻复杂，餐饮及集团性消费显着减少。总的看， 猪价小幅波动上涨的可能性较大，但新冠肺炎疫情对猪肉市场供需带来较大不确定性。”前述月报称。
正是在此种基础上，新希望有了盈利规划。
“今年下半年会好于上半年，明年会好于今年。通过能繁母猪四月份的变化，我们进入到一个临界点，未来价格会更加平缓。 ”新希望表示。
由此，在年底养殖成本能控制在 16 元，且明年没有过多考虑周期上行的基础上，新希望预计，每一头猪有 150 元以上的基础利润，对于 1850 万头出栏的规模大概会有 27 亿元盈利。
“在饲料领域保持量利增长，那么以 2021 年基础上继续增长，(明年)就会超过 40 亿元利润目标。如果算上其他产业，净利润可能会更高。 ”新希望管理层在股东大会上强调。
对此，前述猪企人士表达了自己的怀疑。
“从去化来看，目前难称结构性拐点。本轮猪价上涨，或与囤货需求相关。长期看是否走出周期，并不一定。”他说。
温氏股份也预计，2022 年二季度猪价维持在较低位置的概率较大，行业产能还要持续去化。
其乐观估计，2022 年三季度猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计，可能需要到四季度或 2023 年才能进入下一轮周期的上行通道。
新希望也在选择自己的道路，其正准备每年提升 1%的饲料综合使用效率，这并不止于养猪业。
“从育种方面着手，优化猪、鸡、鱼、鸭、牛的品种，抓好所谓的猪芯片、猪育种等。从饲料配方上加以优化。通过加强管理，加强智能化和现代化手段，减少生产过程中的浪费。”刘永好称。
在去年，新希望最大收入来自饲料业务，营收达到708.17亿元，占比56.08% ；禽产业营收182.289亿元，占比14.44% 。猪产业营收172.03亿元，占比13.62%，位居第三。
6月7日，新希望报收14.10元，涨幅0.71%。2020年9月，其股价一度攀至42.2元高位。
