正邦科技子公司入股多年
资料显示，增鑫科技主要从事生猪养殖专用设备的设计研发、生产制造和销售服务，其客户多是正邦科技、温氏股份、牧原股份、傲农生物等国内知名生猪养殖企业。目前，公司的主要产品为生猪养殖设备，包括栏位设备和自动化养殖设备，二者合计占增鑫科技业务收入的9成以上。
图片来源：增鑫科技招股书（申报稿）与多数同行业可比公司类似，增鑫科技也与下游养猪企业存在一定“捆绑”情况。早在2011年，增鑫科技就迎来了正邦科技全资子公司江西正邦养殖有限公司的投资。目前，正邦科技的控股股东正邦集团有限公司、正邦养殖分别持有增鑫科技15.33%和13.94%的股份。
增鑫科技同时也与正邦科技存在大量的关联交易。2019年至2021年各年度，增鑫科技向正邦科技及其子公司的销售收入分别为1.54亿元、1.47亿元和0.53亿元，占公司当期营业收入的比例分别为24.82%、15.89%和6.14%。
此外，2019年至2021年各年度末，增鑫科技应收账款和合同资产的账面余额之和分别为0.94亿元、1.59亿元和2.26亿元，占当期期末总资产的16.31%、14.80%和21.21%，这一比例在2021年尤其上升较快。
不过，记者注意到，增鑫科技的招股书显示，截至2020年末，增鑫科技对第三大应收账款客户傲农生物（SH603363，股价15.92元，市值138.8亿元）的应收账款账面余额为1456.10万元，坏账准备余额93.54万元。傲农生物的2021年年报则显示，其在2021年末对增鑫科技拥有1840.99万元的账龄超过1年的应付账款。
图片来源：增鑫科技招股书（申报稿）
图片来源：傲农生物2021年年报截图在增鑫科技2020年末对傲农生物的应收账款余额和坏账准备余额分别仅有1456.10万元和93.54万元的情况下，如何在2021年末会让傲农生物形成对增鑫科技1840.99万元的账龄超过1年的应付账款呢？
10月8日，记者向增鑫科技发去采访函，并随后致电增鑫科技，但电话未能接通，截至发稿时间也未收到采访回复。
近年各期末存货上升， “发出商品”占比最高
招股书显示，2019年至2021年各年度末，增鑫科技存货的账面余额分别为2.38亿元、4.59亿元和6.09亿元，分别占公司总资产的41.32%、42.65%和57.08%。
具体来看，2019年至2021年各年度末，增鑫科技“发出商品”的账面余额分别约为1.70亿元、3.17亿元和4.70亿元，占各期末存货账面余额的比例分别为71.30%、69.14%和77.21%，是存货的主要大头所在。增鑫科技对此解释称，主要由于附安装义务的销售模式下，公司的生猪养殖设备运送到客户猪场后需要经过安装验收后确认收入，而设备的安装验收与养猪场的整体建设进度相关。
值得一提的是，2019年至2021年各年度，增鑫科技的营业收入分别约为6.20亿元、9.27亿元和8.70亿元。在生猪价格下降导致2021年营业收入同比下滑的情况下，增鑫科技在2021年末的发出商品余额却同比上升了48.14%。
图片来源：增鑫科技招股书（申报稿）公司在解释2021年存货周转率下降的原因时提到：2021年末猪肉市场价格下行，下游猪场建设项目整体放缓，导致期末发出商品规模较年初上升较多。
记者注意到，作为增鑫科技同行业可比公司的青岛大牧人机械股份有限公司（以下简称大牧人）目前也正在进行IPO。从存货的库龄情况来看，招股书显示，截至2021年上半年末，大牧人的“未完工项目成本”账面余额为12.55亿元，其中库龄在“1年以内”“1-2年”和“2年以上”的账面余额分别为10.69亿元、1.63亿元和0.22亿元，相当于有0.22亿元的项目在2年多后仍未完工。
那么，增鑫科技在2021年末的发出商品的库龄情况如何呢？发出“2年以上”商品的账面余额有多少呢？截至发稿时间未收到增鑫科技的采访回复。
