2022年上市企业动保业绩出炉，养殖下游价格不振，动保行业整体承压。一季度市场表现同比增长，动保行业是否迎来复苏？
Part.1 11家上市企业动保营收超10亿中牧股份26.5亿元居首
全国兽药企业2021年度实现销售额686.18亿元，其中生物制品企业实现销售额170.18亿元，化药企业实现销售额为516.00亿元。
从年报来看，中牧股份动保营收依然领跑行业，以26.5亿元营业额位居榜首。包括中牧、鲁抗动保、瑞普生物等在内的企业营收超20亿元。青岛易邦、金宇生物、科前、回盛、普莱柯、金河生物以及海大动保板块营收超过10亿元。天康生物营收9.27亿元，若将吉林冠界纳入计算，营收接近12亿元，亦可跻身动保行业“十亿俱乐部”。
2022年，牧原进入动保领域引起行业广泛讨论，大型农牧集团旗下动保板块在体量上已经体现出一定影响力。2022年，海大集团动保板块营收达到10.45亿元，天康制药板块营收9.27亿元，温氏动保板块营收7.03亿元，大北农动保板块营收2.89亿元。农牧集团所属动保企业逐渐成为分割市场蛋糕的有力竞争，同时上游动保企业寻求集团企业合作也成为一种发展之道。
Part.2青岛易邦16.17亿元领跑生物制品榜
兽用生物制品产业（主要是疫苗）集中度显著，前31家企业占总销售额80.4%。在2021年时，我国兽用生物制品企业实现销售收170.18亿元，占兽药市场容量的24.80%。
2022年，青岛易邦在兽用生物制品领域夺魁，以16.17亿元营业额稳居我国兽用生物制品企业榜首。
包括青岛易邦、金宇生物、中牧股份、瑞普生物、天康（含吉林冠界）在内的5家企业2022年生物制品（主要是疫苗）营收超过10亿元。科前生物、普莱柯亦有机会进入生物制品“10亿榜单”。
Part.3上市企业化药板块鲁抗23.08亿元排名第一
我国兽用化药市场比生物制品更大。2021年化学药品企业实现销售收入516.00亿元，占兽药市场容量的75.20%。其中化学制剂市场规模为275.18亿元，中兽药市场规模为57.97亿元，原料药市场规模为182.85亿元。
在统计的上市企业化药销售额榜单中，鲁抗以23.08亿元营业额成为化药领域的头名，中牧化药板块以14.37亿元紧随其后。
化药板块营业额在10亿元周围的企业还有回盛、金河、瑞普等。
据悉，化药领域在原料药产业集中度持续较高，前10家企业占有45%市场；化药制剂产业集中度稳步上升，前10家企业占有市场24%；中兽药产业则集中度还并不显著。
Part.4动保业营收利润双降鲁抗营收逆势增43.04%
2022年，动保行业整体呈现营收利润双降。
在营收层面，下滑的体现还并不明显，多数企业下滑可能在10%左右，部分企业还可保持持平或甚至有增长，但在利润上呈现出更明显的下滑。
2022年动保业利润下降幅度剧烈，回盛生物2022年利润下滑60.33%，金宇生物利润下滑44.89%，申联生物利润下滑44.56%，科前生物利润下滑28.25%。反映行业整体在激烈竞争下价格战愈演愈烈。
其中，普莱柯生物营收增长了11.78%，猪用疫苗业务销售收入较上年上升19%，化药业务销售收入较上年增长13%，但利润依然下滑了28.68%。普莱柯在公告中给出解释称，报告期内公司主营业务成本较去年同期增长19.49%，主要系较上年同期产品销量增加，同时设备设施由在建工程转入固定资产导致折旧费用增加所致。
从利润绝对值来看，中牧股份整体利润为5.5亿元（含贸易、饲料等板块），在生物制品领域，依然是青岛易邦以4.9亿元的利润领跑。
科前生物尽管2022年利润同比下降里28%以上，依然以4.1亿元的利润总额跻身前三。
Part.5直销营收增长动保企业更加依赖大客户
随着养殖终端集约化程度的不断提升，集团养殖企业、大型养殖企业成为各大动保企业的兵家必争之地。非洲猪瘟之后，几乎所有的大型动保企业都将服务大客户提升到战略高度。
大客户占营收比例反映出动保企业客户集中度以及养殖终端的集中度，统计中，上市动保企业中前五大客户占比逐年提升。
其中，申联生物前五大客户占比最高，达到36.55%（申联主要是政采）。除去政采的部分，在市场化领域，科前生物前五大客户占比达到36.09%，而在2021年，这个数字是30.18%，可见比例增长迅速。
随着养殖端的巨变，上游动保企业有针对性地调整了销售和服务策略。对于养殖规模化程度较高的大中型养殖户，采用直销的模式，对于养殖规模相对较小但数量多的中小养殖户，则采用经销的模式。
从统计中上市企业直销、经销和政府采购的额度和变化情况来看，2022年多数企业直销营收有较大幅度增长。如，普莱柯直销营收同比增长24.65%，科前增长17.03%。与此同时，也有企业直销营收下滑，如金宇生物2022年直销营收下滑25.05%。
针对大客户的直销逐渐成为企业营收的主力，对中间经销商带来不小冲击。
科前生物公告中称，将存栏5000头母猪以上猪场均定为直销客户，营销和服务愈发下沉。
普莱柯则在公告中表示，猪、禽养殖前30位的大型养殖集团客户销售收入已占公司主营收入的45%左右，比例从2021年的不足35%提高了10%。
永顺生物也表示公司加大规模化养殖场开发力度，报告期内实现规模化养殖场疫苗销售增幅35.38%。
与之相对的，部分企业经销渠道营收下滑较大，科前生物2022年经销营收直降降41.48%，普莱柯经销营收则下降了8.11%。
无论是经销还是直销，大部分企业毛利率均呈现下降。除金宇生物之外，其余企业经销毛利率下降幅度比直销更大——直销毛利率下降1-5个百分点不等，经销毛利率则下降在3-12个百分点。
除了市场化对部分，政府采购依然是2022年动保领域的重要部分。尽管政府采购额度逐年下降，但依然为部分企业提供了渡过市场低谷的“港湾”。如海利、申联、普莱柯等企业政采部分营收和毛利率均有提升。
但受“先打后补”和疫苗市场化改革政策的影响，未来部分政府采购疫苗将被市场化销售渠道替代，企业仍需抢抓市场机遇。
Part.6 2023一季度业绩回升科前营收增长率最高
好消息是，2023年一季度，动保企业营收、利润均呈现明显同比增长。除中牧、申联、海利外，其余上市企业2023年一季度营收同比增幅在3-38%不等。
科前生物今年一季度营收同比增长最高，达到37.92%，普莱柯增长其次，为24.6%。
多数企业利润同比增幅比营收增幅更大，回盛生物2023年一季度利润同比增长高达634.03%，遥遥领先。普莱柯一季度利润增幅达73.59%，科前利润增幅达49.33%。
从绝对值来看，2023年一季度营收最高为中牧（含贸易、饲料）达到10.61亿元，除中牧、金河生物（其他主营业务影响较大）外，营收最高为瑞普生物，达到4.43亿元。
利润最高同样为中牧（含贸易、饲料），盈利1.4亿元，除中牧外，动保领域今年一季度利润最高为科前生物，达到1.36亿元。
一季度的表现是否意味着今年动保行业是否已经迎来复苏？值得注意的是，尽管2023一季度表现同比增长，但与去年四季度环比依然有显著下滑。养殖端暂未恢复景气的情况下，动保业绩挑战依然充满挑战。
Part.7金宇研发投入最高，2022年投入超2亿
研发是动保企业竞争力核心。从研发来看，金宇生物2022年研发投入最高，达到2.03亿元，其次为天康生物，研发投入1.8亿元。
瑞普生物2022年取得新兽药证书和批文最多，分别为8个和31个。
