近期，随着2022年A股年报季落幕，个股与各行业的业绩表现也随之揭晓。wind数据显示，农林牧渔成为2022年净利增长最快的行业，也是唯一实现利润翻倍的行业。然而，今年以来，猪价持续低迷导致连续多月的亏损，使养殖端处于高负债和资金流紧张的状况。
冰火两重天：农林牧渔成A股上市企业中净利增长最快的行业
整体来看，2022年A股个股与各行业业绩虽然营收、净利润增速不及2021年，不过2022年面对多重压力，A股整体业绩仍守住了“稳健增长”的基本盘。
Wind数据显示，A股5164家上市公司中，共5161家A股上市公司披露了2022年年度财务报告。2022年，A股上市公司合计实现总营收71.81万亿元，同比增长7.23%；实现归母净利润5.21万亿元，同比增长1.36%。
在披露年报的上市公司中，去年有2985家实现营收同比增长，占比达57.84%。其中，农林牧渔是2022年净利增长最快的行业，也是唯一实现利润翻倍的行业，实现净利润171.45亿元。
值得注意的是，农林牧渔版块在2022年上半年净利润同比下降186.00%的情况下，成功“逆袭”，最终实现全年盈利同比增长155.38%。其中，渔业、饲料和养殖业是表现最突出的三个板块，业绩分别高增756.37%、241.28%及111.98%。
数据来源：Wind，钛媒体APP制表
去年上半年，在猪价低迷以及原材料价格上涨的双重压力下，养殖业净利润出现大幅下滑，相关上市公司资金承压。而受益于2022年下半年猪价大幅反弹等因素，畜禽养殖行业触底回升，养猪企业实现扭亏为盈，并实现收入4428.96亿元，同比增长14.50%，归母净利润75.62亿元，同比增长117.81%。
据了解，去年牧原股份、温氏股份、新希望和天邦食品生猪销售量同比分别增长52%、35.5%、46.5%和3.3%，头均毛利同比分别上升34元、1094元、574元和816元。
禽养殖方面，2022年全年肉鸡养殖企业实现收入446.96亿元，同比增长22.43%；归母净利润7.24亿元，同比上升127.43%。
开源证券表示，2022年5月祖代白羽鸡引种受阻以来，白羽鸡行业景气度逐步提升，白羽鸡产业链盈利能力有所改善，消费复苏背景下禽养殖企业盈利能力有望提升。2022年立华股份、湘佳股份净利润分别增长325.18%、312.30%。
业绩反转
2022年业绩亮眼，然而2023年再次出现反转。
据近期发布的各大猪企一季报显示，部分猪企短期借款均有一定明显上升。连续多月的亏损，致使养殖端处于高负债和资金流紧张的状况。
以东瑞股份为例，公司一季度末短期借款增长至6.59亿元，2022年底则为3.75亿元，公司相关人士表示：“未来猪价走势还不是很明朗，其次在建的工程也比较多，所以公司需要做好一些资金储备，增加了一些借款。”
除了大型猪企，下游中小型养户面临相同状况。
上海钢联农产品事业部生猪分析师徐学平表示：“长期低迷亏损下，部分有贷款的养殖户偿债压力自然加重。目前生猪供应处于过剩，但主动去化的意愿却并不强，在忍亏中激烈竞争，养殖企业更着眼长期的稳健发展，短期适当减缓扩展步伐，增加现金流储备，保证现金流正常周转，避免出现资金链断裂风险，影响后期正常运行。在目前情况之下，如果行情持续低迷，养殖端散户抵抗风险较弱，随着贷款压力增加，后期不排除被动去化加快出栏回笼资金，导致阶段性供应压力突然增多，猪价甚至出现新低。”
去能繁是一个较漫长的时间
生猪养殖业低迷，发改委年内第二次伸出援手。据国家发展改革委监测，4月24日~4月28日当周，全国平均猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二级预警区间。对此，国家发展改革委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。
根据以往每次收储情况来看，每当启动收储之后，市场价格都会有一定提振。随着消息传出，养殖端挺价心态有所增强，北方猪价也出现小幅提涨。
徐学平认为，“收储通过提振市场心态、带动市场多头力量进场等方式，能对猪价带来一定带动。如果启动二次收储，养殖端挺价信心增强，屠企分割入库操作或有增加，而二次育肥逢低进场预期也会增加，短期出栏压力减轻，预期猪价低位出现一定反弹，养殖亏损程度将较前期缩窄。”
长远来看，供需面的缓解才能带来猪价的有效反转。然而， “从过去能繁历史看，若无重大疫情或政策干预下，去能繁是一个较漫长的时间（10月甚至以上）。”徐学平表示。
除发改委施加援手，还有另一个让养殖端信心提振的消息——年后饲料原料价格持续回落，虽然中途有一定小幅回涨，但整体下行趋势未改。
有业内分析人士指出，“相关大型猪企此前的库存高价原料或消耗完毕，叠加疫病情况得到有效控制，不管是集团厂还是散养户养殖成本均有望持续回落。”
何时盈利？
具体何时养殖端才能到达盈利期，根据各大猪企公开资料统计，目前的猪价仍在14元附近徘徊，但行业的生产成本较多在16-16.5元/Kg，这两者仍存在一定的差距。
“无论是发改委和农业农村部等官方都发声、出举措进行托市，5月5日又发布收储信息。其次叠加五一消费进一步提振消费复苏，对二季度的猪价注入了强心剂。从多家机构测算来看，5-6月虽仍有一定的供应压力，但市场情绪议涨强烈。9月份左右的供应局面可能会有所缓解。所以预判猪价在进入三季度左右达到盈利区间。”徐学平认为。
业内人士分析认为，“二季度猪价可能会有一定微利，主要是因为成本端问题，目前饲料降价程度较大，整体来说还是得过了9月份猪价才会更好，下半年整个消费都上来了，到时候猪价会有很大的提升。”
