近日，新希望(000876)披露2023年上半年业绩，净利润将亏损27.9亿元-29.9亿元，有望同比减亏27.77%-32.6%，减亏金额或超10亿元。
业绩预告披露之后，新希望吸引了券商及机构投资者分析师共48人，组织了路演活动、券商策略会，新希望董秘兼首席战略投资官兰佳等参与，各方围绕着新希望业绩情况和对未来行情预期进行了深度交流。
据新希望方面表示，公司养猪产业主要做三件事：即提升种猪质量、降低养殖成本，处置闲置资产，搭建育种双体系。目前，新希望养猪成本有所下降，预计年底会下降到16元/公斤以下。对于下半年的猪价行情，新希望则认为，9-10月价格不会特别好，仔猪价格现在300多元也是盈亏平衡点，三季度是比较关键的观察点。若看看消费端的话，下半年会好于上半年。
养殖成本下降与友商仍有差距
在交流中，新希望表示，养猪产业第二季的亏损15亿元-16亿元，比第一季度环比减亏2.5亿-3亿，主要来自于养殖成本的下降。今年前两季度，新希望猪价分别为14元/公斤和14.6元/公斤，在猪价环比下降0.6元/公斤的情况下，第二季度头均归母亏损在360多元，但仍比第一季度头均归母亏损金额下降了30多元。
今年以来，新希望在养猪产业上做了哪些改变，对未来又有哪些战略方向的规划?
对此，新希望高管表示，首先是在养猪方面，今年主要在做三件事情：首先，公司的核心还是在种猪质量提升、育肥生产经营效率的改善，运营场线养殖成本的持续下降。在后备、生产母猪、育肥等阶段都有几个重点关注的生产指标，预计年底成本会持续下降到16元/公斤以下。
其次，那是对闲置猪场的处置，第二季度这块损失带来的成本大概1元/公斤左右，到年底预计处置的规模大约在40亿元-50亿元。届时，该部分的产能优化会带来影响比较大，同时新希望下半年将加大一部分的产能复产，能繁母猪从当前的85万头多，年底恢复到95万头-100万头左右，使猪场的使用率上升，也有助于成本下降。
截至到今年一季度，新希望有85万头能繁母猪，最近略有增加。新希望透露，今年出栏目标还是按照去年股权激励考核定的1800头来给团队下要求，要尽最大努力去逼近或达成。下半年，母猪的复产，也要看整个产业周期的情况。如果7～10月份能繁母猪去化的比较多，那下半年做一定的复产，时间节奏会好一点。如果去化不太行，预期明年猪价仍旧比较悲观，那就会放缓一部分母猪复产。
第三，针对育种双体系的搭建，新希望以前是常规的金字塔杂交体系(杜长大外三元为主+PIC五元为辅)，现在向友商学习要构建自己的回交体系。
前些年大扩产期间，新希望外购了很多种猪，公司种猪的净值高于同行。目前，新希望种猪净值每头约4000多元，而头部两家友商是2000多元。目前，某头部养猪商的断奶成本为300元，新希望由一季度的400多元下降到了6月的不到370元，跟友商的差距还有几十块，逐步降低苗种成本也是新希望的核心目标。
新希望高管认为，在育种双体系搭建后，能帮助给公司带来更多低价的种猪，有效降低苗种成本。特别是，在冬季北方非瘟高发的大背景下，还能帮助提供产能弹性。同时，新希望今年也开始加强对后备母猪的生产管理，比如加快后备的初次发情的日期，使后备发情到能繁的天数缩短。
新希望进一步透露，目前公司在运营场线也有一些没有装满的，随时都可以上产能，主要还是要看行业产能去化的程度和猪价的情况。现在来看，大概年底能繁母猪95-100万头左右，即使全程成活率按照85%来算，明年出栏量是在2000万头多。如果明年猪价乐观，能到2300万头，是比较有弹性的。再长远一些看，新希望可能会维持母猪场130-150万头，未来出栏规划3000万头左右的体量。
对于下半年的猪价，新希望认为，9-10月不会特别好。供给端农业部的数据能繁环比小幅下降，但第三方行研机构的数据显示下降幅度大，短期看农业部新生健仔数仅在5月份有个小幅的环比下降，其他环比都增加。中秋国庆有可能价格也不会太好，三季度如果猪价一直低迷下去，行业里的压力会比较大，接下来就看产能去化的速度。三季度是比较关键的观察点，仔猪价格现在300多也是盈亏平衡的点，后续仔猪价格如果下降的话，也会有助于去产能，继而对明年猪价乐观一些。看消费端的话，下半年会好于上半年。
猪产业组织管理架构进行调整
那么问题来了，近几年来，新希望组织结构调整对生猪养殖成本影响究竟几何呢?
“公司这两年猪群质量和团队有了很大的改进，整体管理体系也基本建立，走上了正轨。”新希望相关高管表示，在此基础上，公司5月份对猪产业做了一些新的组织调整，现在上市公司总裁张明贵的主要精力对外，推动资产处置方面的合作。
证券时报·e公司记者了解到，2022年新希望曾与四川的兴城集团合作，处置了川渝地区的闲置猪场，大概10多万头母猪的产能，一共20亿元。今年，新希望重点的处置任务是在山东和河北，预计跟地方国企合作处置40亿元-50亿元的资产。
实际上，国企来收购养猪资产，主要是出于民生保供以及发展其他配套产业(如屠宰、食品供应链等)的一些考量。新希望上述高管也坦言，资产处置确实存在相当的难度和挑战，公司也是在尽可能的做到按净资产价值处置。因为难度大，但对新希望的价值也大，现在这个事情是总裁在亲自挂帅指导，深度参与重要对手方的谈判。
在对内的日常经营管理上，新希望把以前新海(中南)纵队的总裁、上市公司副总裁陶玉岭，提成了养猪BG的总裁。新海纵队是2019年才组建的团队，在开始一两年，种猪和人员的基础都很差，但现在的新海成本在15.8元/kg左右，一年有500万头出栏量，进步非常大。
据新希望内部复盘，新海纵队主要做对了几件事：一是非瘟防控，该纵队120多条场线这几年绝大部分都是非瘟零发生。目前，非瘟对养猪业务的影响是很核心的，显性的和隐性的损失都达到同等水平。新希望测算过，一次非瘟带给一头母猪来表面的损失是2000元，隐性的损失(包括生产节奏的打乱等等)又是2000元。
第二点，新海(中南)纵队团队非常稳定，整个纵队人员流失率很低，年流失率不到10%。猪场养殖成本低，团队拿到的奖金高，从而员工收入高，形成了正向激励和反馈。另外，第三个比较成功的点是猪群生产效率的提高，整个纵队实现了生产指标的追踪。
如今，陶玉岭被提升到了新希望整个猪产业层面的管理岗位，公司也希望他未来能将新海(中南)的成功经验大力复制到所有纵队。去年，新希望把安徽和浙江这两个成绩比较差的战区划分给新海(中南)纵队来管理，经过一年调整，这两个战区现在就变得比较好。在未来一段时间里，陶玉岭除了任BG总裁以外，还会亲自管理过去几年受非瘟影响较大，养殖成绩也相对不理想的新好(华北)纵队。
新希望认为，在当前这个猪周期阶段，成本的下降对盈利弹性的贡献更重要。比如现在养殖成本下降1元钱，未来可增加1～2元的盈利空间，获得的利润是养殖体量价值的翻倍，等于多养1000多万头猪。同时，新希望也可以通元回交体系来快速回补低成本的种猪，在产能上也会补充一定的弹性。因为新希望的猪场是够用的，只要把生产管理做好了，整体成本降下来了，体系稳定了，后面结合行情来判断，适时补母猪上量也会比较顺利。
其他产业探讨引入战投可能性
再看新希望饲料业务，上半年归母净利预计为7亿元，同比增长33%。其中，第二季度归母净利润约4.2亿元，同比增长62%;料种结构进一步优化，猪料、水产、反刍料比重增加，吨均盈利增加;另外，新希望禽产业上半年归母净利预计5200多万元，同比扭亏了近2亿元;食品归母净利或为8000多万元，同比有所增长。
坦率的讲，过去两年受猪周期的影响，新希望对其他产业的投入有限。而在最新表态中，新希望高管称，现在随着养猪体系的逐步建立起来，今后还是会加大对其他产业的应有投入，会相对独立地去探讨引入战略投资方的可能性。引战不仅有助于这些板块自身的发展，也有助于提升整体上市公司的现金储备，帮助资产负债率的下降。
具体到板块来看，新希望饲料方面主要是关注供应链协同整合方面下功夫;食品方面是提升核心竞争力，从渠道、产品研发等方面考虑食品未来的前景，新希望食品现有100亿收入、2.5亿利润，未来还有很大的空间，希望可以做到300亿收入。目前，新希望在渠道、火锅、烧烤、团餐预制菜等方面都有所发展，可以通过战略进一步打强渠道。
从业务结构上看，白羽肉禽也是新希望重要的组成部分，也是上市公司向下游食品端延伸的重要环节。2022年年末，新希望白羽肉禽业务的重客数量增加到100多家，全年重客销量突破21万吨，同比都实现了翻倍增长。不过，新希望2022年禽产业实现营业收入181.48亿元(同比下降0.44%)，营业成本达到175.74亿元，毛利率仅有3.17%，禽产业还是赚的辛苦钱。
今年以来，外界便流传出些许传闻，新希望可能会有打包出售鸡鸭业务的计划。
对于上述市场传言，新希望执行董事长张明贵曾在6月表示，今年，新希望对每个产业的发展做了更深度的价值规划，从巩固和进一步提升产业核心竞争力、市场占有率以及产业价值的角度。新希望会以开放的心态引进战略投资方开展战略合作，促进上市公司整体价值最大化及各产业健康发展。
对于禽方面未来战略定位，新希望希望该板块发展到300亿元-500亿元的规模，主要在于链接优势的资源方，增加下游品牌力的角度。在最新机构交流中，新希望认为，这几年公司禽产业在养殖指标上还不错，但渠道的销售有些不理想。
最近，新希望对禽产业的负责人做了一些调整，新的负责人以前就在禽产业负责过销售，前些年也曾做过禽BU的轮值总裁。新希望认为，如果在销售价值上能增加200元-300/吨，禽产业盈利就可能会增加2-3亿元。
