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【豆类基本面】因阿根廷产区作物天气有所改善，周五CBOT大豆期货市场承压下跌，盘中延续油强粕弱特征。罗萨里奥谷物交易所表示，周末的降雨将为阿根廷目前60%以上的大豆作物提供干旱缓解。天气服务机构Maxar发布的报告显示，阿根廷中部的降雨量将从本周晚些时候开始增加。咨询公司Safras&Mercado周五调高巴西大豆产量预估值，表示巴西2024/2025年度大豆产量将达到1.7488亿吨，同比增加14.8%。巴西大豆丰产预期可对冲阿根廷可能的减产，全球大豆供给保持宽松前景，美豆市场阶段性反弹行情再遇阻力。此外，市场也在关注美国与主要贸易伙伴的关税争端风险，同时也在等待本周二美国农业部即将公布的月度供需报告。
【大豆】东北主产区大豆现货贸易陆续恢复，多家粮企入市采购，中储粮未发布节后国产大豆购销公告。周五豆一期货市场维持震荡行情，进口大豆供给担忧提振盘面抗跌，技术上仍维持反弹节奏。国产食用大豆供给过剩，缺少压榨需求消化库存导致大量国产大豆被动流向储备库，供应压力后移并不支持国产大豆市场过度反弹。经过近期连续上涨，内外大豆价差整体收敛，尤其是进口大豆现货价格已经高于国产大豆，有助于激活国产大豆压榨需求和提升企业采购动力。南美大豆保持丰产预期，远月进口大豆成本偏低，国产大豆中远期需求并不乐观。当前豆一期货市场内在上行驱动仍显不足，反弹持续性需要现货加以配合。
【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价整体大幅上涨，各地涨幅在50-100元/吨，沿海豆粕报价多运行在3350-3470元/吨之间。东莞菜粕报价上涨30元/吨至2500元/吨。阿根廷干旱天气担忧尚未解除，国内对进口大豆到港量不足的担忧情绪发酵，下游补库需求活跃，豆粕基差持续走强，现货市场保持强势运行。周五国内粕类期货市场宽幅震荡探底回升，强势现货对期货市场的提振作用趋强，保持油强粕弱特征。当前正值南美大豆产量形成的关键期，潜在不利天气仍吸引资金增持天气升水。国内2-3月进口大豆月均到港量可能不足500万吨，国内供给收紧预期刺激现货强势运行。粕类期货近月合约在现货的带动下有望保持相对抗跌状态，但远月合约可能受到美豆下跌的弱势拖累。
【油脂】周五CBOT豆油市场继续震荡回升，维持油强粕弱特征。周五马来西亚棕榈油市场强势上涨，周度涨幅约5%，受到产量下降和斋月需求增加的双重提振，技术上突破60日均线压制保持反弹势头。今日马来西亚棕榈油局(MPOB)将公布1月供需报告，报告前一项调查显示，马来西亚1月棕榈油库存可能已经降至近两年来的最低水平，预计出口下滑在一定程度上缓和了库存的降幅。周五国内油脂期货市场延续涨势整体收高，豆油和棕榈油期货买盘情绪高涨，持仓大幅增加，技术上呈现加速反弹之势，菜油受困库存高企而呈现跟涨状态。近月进口大豆到港量或存缺口，豆油库存去化预期增强，市场对豆油供给不足担忧升温。产地棕榈油处于减产周期，MPOB月报的利多预期以及印尼推进B40计划继续为外盘棕榈油市场走强提供支撑。国内油脂买盘情绪高涨，有望继续在短期供应收紧预期下保持偏强运行。油脂市场关键报告在即，注意合理控制持仓，减少不确定性风险。
