同样的下行周期，同样的养猪龙头，雏鹰农牧(002477)和牧原股份(002714)的一季报业绩预告，却是完全不同的方向。
在猪价上行期间，营收利润市值都被牧原股份甩在身后的雏鹰农牧，一季报净利预增191.28%~235.44%，而牧原股份一季报净利预降81.62%~77.94%。
在猪价同比下跌近30%之时，雏鹰农牧完成了一次漂亮的逆袭，这是为什么呢?
3月31日，雏鹰农牧发布一季度业绩预告，雏鹰农牧2018年1月1日至2018年3月31日归属于上市公司股东的净利润3.3亿元~3.8亿元，同比增长191.28%~235.44%。
根据雏鹰农牧公告，2018年前3月，雏鹰农牧累计销售生猪56.77万头，实现销售收入6.91亿元。2018年3月，雏鹰农牧普通猪和仔猪销售均价分别为10.23元/公斤、20.06元/公斤，比2018年分别下降25.27%、9.56%。
猪价跌跌不休，雏鹰农牧一季度却实现了净利润翻番，牧原股份却表示很受伤。
3月31日，牧原股份发布2018年一季度业绩预告，预计公司2018年1-3月净利润为1.25亿元~1.50亿元，上年同期为6.80亿元，同比下降81.62%~77.94%。
2018年第一季度生猪销售价格同比大幅下降是导致同期经营业绩下降的主要原因。
截止2018年3月末，牧原股份2018年累计销售生猪221.5万头，累计实现销售收入27.47亿元，当月商品猪价格10.36元/公斤，比 2018 年 1-2 月份下降 24.1%。
1月中旬以来，受多方面因素影响，生猪价格出现较快下跌。据国家发改委监测，截至3月28日全国平均生猪出场价格为每公斤10.89元，比春节前高点累计下跌29.0%，比上年同期累计下跌33.2%。
猪价同样下滑，雏鹰农牧的净利润翻番而牧原股份净利润下滑八成，雏鹰农牧凭啥逆袭?
雏鹰农牧在一季度预告中表示，公司合并报表范围内产业投资基金——深圳泽赋农业产业投资基金有限合伙企业(有限合伙)为私募股权投资基金，主要投 资方向为农业行业等相关产业，主要通过对外投资的方式取得收益
由于泽赋基金于2018年3月初转让了部分投资标的的股权，公司也退出了部分泽赋基金的有限合伙份额，公司实现投资收益3.7亿元，计入2018年度 第一季度。
猪价下行周期，雏鹰农牧依靠延伸产业链，向下游突破平滑猪周期影响。
而牧原只干一件事情，养猪养猪养猪!
根据牧原股份年报，2017年牧原股份新成立养殖板块全资子公司41个。截止2017年底，养 殖板块全资子公司数量已经达到80个，分布在十三个省区(豫、鄂、苏、皖、冀、鲁、晋、 陕、黑、吉、辽、蒙、甘)。
2017年公司全年实现生猪出栏723.74万头，同比增长132.42%。2018年，牧原股份计划出栏生猪1，100万头至1，300万头。
雏鹰农牧2017年年报尚未出，而根据雏鹰农牧2016年年报，2016年全年雏鹰农牧生猪出栏数247.91万头，
如果雏鹰农牧一直向下游延伸，而牧原股份一直扩养猪产能，可以想见的未来是，双方的养殖规模会进一步拉大差距。
2014年，在猪周期的底部，雏鹰农牧的净利润增长率是-350%，而牧原股份则为-73%。而在2015年，在猪周期的顶部，雏鹰农牧的净利润增长率是216%，而牧原股份则为642%。
可以看出，在猪价高峰期，牧原的利润增长更快，而在猪价低谷期，牧原的业绩下降相对平缓。投实APP，情报级金融信息终端
在这个阶段，雏鹰农牧并没有选择集中优势资源、做大养殖规模的战略布局，选择向下游、向其他产业布局，是不是明智，只能靠时间考量了。
