众所周知，中美贸易战爆发且不断升级，重新调整了全球的大豆贸易秩序。为了反制特朗普政府向中国进口商品加征关税，中国同样向美国包括农产品在内的进口商品加征关税，其中大豆的关税加征25%。大豆是美国出口中国的农产品中最有价值产物，去年就出口了130亿美元大豆到中国，简而言之，中国是美国大豆的最大进口国。贸易战爆发之后美豆对华装运大幅下降，数据显示今年4月份初至今美国大豆对华装运仅186万吨，较上年同期的767万吨锐减7成多。
而为了应对贸易战对国内产业的损害，特朗普政府曾于7月份宣布了一项美国农业援助计划（总共分为两部分），金额大约为120亿美元，包括向大豆、高粱、玉米、小麦、棉花、乳制品和生猪的农民提供现金援助，其农业援助计划(第一部分)将包括向农民直接支付47亿美元，该计划还包括政府购买12亿美元的水果、坚果、大米、豆类、牛肉、猪肉和牛奶等产品，以及大约2亿美元的贸易促进计划以开发新市场，援助计划第二部分美国农业部白皮书称将于12月份公布，但日前美国农业部长称，随着美国和墨西哥以及加拿大签署新的北美贸易协定（USMCA）之后，政府第二批援助补贴将重新核算，补贴金额可能将较之前缩减，意味着遭受贸易战损害的农户最终得到的援助可能也低于最初计划的120亿美元。有美国农户表示这些并无法弥补贸易战带来的销售损失。由于美国政府直接购买豆类数量有限，且今年美豆收成可能再创纪录新高，而缺少中国买需的支持，芝商所旗下CBOT大豆期价受累大幅下挫，9月中旬最低至812.25美分，跌幅逾2成，这段时间正值中美之间的关税冲突爆发升级。
不过，美国中西部部分地区降雨引发收割延迟担忧，随后美国农业部10月供需报告意外利多，其预计大豆产量为46.9亿蒲，平均单产为53.1蒲，虽然这两个数据都称得上是有纪录以来最高，但都低于此前业内预期水平，而因中西部恶劣天气导致收获延期，可能已经损及部分地区的农作物，根据美国农业部作物生长报告显示，截至2018年10月14日当周，美国大豆收割率降至38%，为八年以来同期最低水平，低于分析师预估均值的40%，同样大幅低于去年同期的47%以及五年均值53%。另外，当周，美国大豆优良率为66%，前一周为68%，分析师预估为67%，去年同期为61%。市场预计USDA11月份可能下调美国大豆单产预估。
与此同时，美国油籽加工商协会(NOPA)最新表示，美国9月大豆加工商压榨大豆数量为1.60779亿蒲式耳，分别高于8月的1.58885亿蒲和市场预期的1.57406亿蒲，并远高于去年同期时的1.36419亿蒲，创下同期纪录最高水平，这一数据显示美国国内压榨需求强劲。在此期间，投机基金在CBOT大豆期货期权上不断减持净空单，据CFTC报告显示，截至2018年10月9日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单41,401手，比一周前减少3,002手，这也是连续第三周减持。过去三周里，基金持有的净空单减少了2.84万手。种种利好累积之下，9月下旬起CBOT大豆期价从低位不断回升，10月上半月还出现一波反弹走势，截止10月15日晚CBOT大豆主力合约最高触及892美分。
展望后市，影响美豆期价的主要因素仍是中美贸易战动向，并非美国农业援助计划方面的补贴，美国农业部发布的最新周度出口检验报告最为引人注目的是有两船美国大豆驶往中国（美湾和美西各一船），这是自9月中旬以来美国首次向中国发送大豆，据悉其中1船被允许进口是因产品用于出口。目前美豆即使加税后榨利也较好，如果发往中国的大豆船能顺利卸货，中国买家可能买入更多大豆。另外阿根廷也加大进口美国大豆，而将自己的大豆高价出售给中国。正因为国庆前后，中国买家积极寻购大豆，中国后续大豆到港量有明显提升，Cofeed最新预估11月份大豆到港量达到700万吨。12月份大豆到港到港量650万吨，1月份560万吨，均较9月末的预估有明显提升。
而彭博报道称中美两国元首将在11月底的阿根廷G-20峰会期间会晤，届时贸易战或得到解决。一旦真的如其所言，贸易战结束，则美豆或迎来一波较强的反弹，有望升至950美分上方，但若贸易战持续，那么CBOT大豆价格继续上涨空间受限，一波反弹后仍可能回落至850美分一线重新展开震荡。
