我们知道，如今中国生猪养殖业进入黄金的十年，一方面是大量散户的退出，另一方面是规模猪场的崛起。特别是在如今国家要求对环保、食品安全的监管之下，规模化发展成为中国养殖业的大势所趋。在这样的背景下，各大集团纷纷大力扩张，特别是对于牧原自繁自养模式的企业来说，重资产运营之下，必须快速扩大规模才能取胜。这也是为什么我们之前所说的，对于牧原，生猪出栏规模远远比猪价高低更重要。
对于牧原，我们更多的印象是2015年3月猪价底谷回升之后突然鹊起的企业。特备是2016年、2017年，生猪出栏大幅度增长，分别达到62%、132%。一时间，国内其他养猪企业都产生了莫名的焦虑和危机。不得不承认，这两年我国生猪养殖业的投资已经达到从未有过的高涨。
图1 1991-2017年不同地区猪场进入时间
数据来源：猪易数据
从图1可以看出，我国猪场建设在2003年、2008年、2011年、2016年前后出现了进入小高峰，最为突出的是2008年。当时不论是家庭猪场、集团猪场、还是行业外的钢铁企业，都放出豪言要响应国家政策大举养猪。在国家加大补贴之后，2008年各地区上报母猪存栏数量开始明显虚增，甚至出现部分骗取国家补贴的现场。
在之后的2011年、2016年猪价的两次暴涨之下，同样刺激两拨猪场进入高潮，但整体上看，力度在逐步减弱。
以上为母猪存栏30-500头猪场进入时间，各大集团企业表现如何？
图2 各大企业2006-2018年9月在建工程对比
可以看出，除了温氏在2012-2013年又一波投资小高峰，其他的企业都是在2015年之后加大投资。不同于上图家庭猪场进入积极性下降，2015年之后的集团企业可以用潮涌来形容。
就2016年这一波来看，最大的特点是，本次投资以我们行业内的企业为主，比如温氏、牧原本身养猪为主业的企业，以及新希望六和、正邦、大北农等饲料为主业的企业。
可以说，这是中国生猪养殖历史上第一次如此大手笔的投资。不同以往的炒概念，这一次是真刀真枪在干。
今天我们要说的牧原，也是在2015年底开始加大投资的力度。
图3 2013-2018年牧原生猪养殖投资
根据猪易数据统计，2013年-2014，牧原最开始养猪大本营为河南、山东、湖北；2015年开始在河南本省扩张，省外除了山东、湖北还增加了山西；2016年开始发力，增加了陕西、河北、安徽、内蒙、江苏、黑龙江、吉林等省份。
就2013-2018年累计来看，河南、内蒙、山东、山西、湖北、黑龙江为牧原五大投资要地，为近几年在建工程最多的地区。
其中，就河南来说，牧原已经在社旗、方城、内乡、淅川、宁陵、范县、扶沟、商水、太康等14个县城投资养猪，计划总投资149亿，2017年已经完成13亿，建设项目产能达到1430万头。2017来看，牧原在河南生猪出栏量为400多万头。河南目前总出栏量为6200万头，按照牧原河南产能利用80%，那么出栏量将达到1100-1200万头，占河南总量20%。
表1 目前河南生猪出栏量统计
河南有牧原的存在，也成为其他企业进军河南的最大顾忌。目前来看，除了本身就已经在河南扎根的企业，比如雏鹰、正大、广安、新大等，其他转型养猪的企业很少布局河南。温氏、新希望六和、金新农等均没有在河南有投资养猪项目。
就牧原生猪出栏量来看，2018年或将受挫
图4 2012-2018年牧原生猪出栏
牧原预计2018年生猪出栏1100-1200万吨，目前1-9月生猪出栏量为764万头，完成目标的64%。也就是说，10-12月每个月至少出栏145万头才可以完成既定目标。由于目前牧原60%生猪出栏在河南，而当下河南仍旧处于生猪禁止调运的限制中，预计牧原完成目标难度较大。
对于当下的牧原来说，是一场杠杆和规模的赛跑
