国内生猪市场的供需缺口和生猪价格的高企不下又带动了生猪养殖企业新一轮的跑马圈地。3月18日，金新农（002548）发布了非公开增发预案的修订稿，公司拟向控股股东湾区金农及张大林等15位投资者发行约1.3亿股，拟投向2个生猪养殖项目及补充公司流动资金。
根据定增预案修订稿，本次定增拟募集资金合计约8.6亿元，其中2.78亿元将投向始兴优百特二期 2500头种猪场项目及武江优百特年存栏5万头生猪养殖项目，剩余资金用于补充公司流动资金。
2018年非洲猪瘟爆发以来，国内生猪养殖产业去化加速，猪肉供给压力增加。为保障居民消费、引导行业良性发展，各相关部委相继出台一系列文件、政策，引导和鼓励稳定生猪生产，推进行业内公司转型升级。2020年初发布的《中共中央、国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康 的意见》提出要加快恢复生猪生产，确保2020 年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平。文件同时指出， 要“坚持补栏增养和疫病防控相结合，推动生猪标准化规模养殖。”为国内生猪生产的相关企业指明了规模化和现代化的发展方向。
由于非瘟疫苗的研发和上市仍需要较长时间，市场普遍预计未来2-3年内，国内生猪产能正常恢复尚需时日，受此影响，国内猪价仍将持续高位运行。
近年来，金新农通过自身积累、外部借贷等方式筹措资金，加大了在广东、福建、黑龙江等12 地生猪养殖布局。自2018年8月我国爆发非洲猪瘟以来，国内生猪产能大幅下降，国内生猪价格高位运行。本次定增完成后，公司种猪和生猪生产销售规模将进一步提升，推动公司向生猪养殖全产业链企业转型，同时，补充流动资金的安排，可以保证公司根据实际运营需要，比如公司加大投入“轻资产租赁”运营模式以抓住生猪新一轮的红利周期。同时，生猪养殖产能扩张，可促进公司各业务板块之间形成良性互动，推动公司业务协同发展。
据悉，本次金新农面向大股东的定增早有预期。2019年1月公司控制权发生变更时，金新农新入主的实控人湾区产融就因为具备资金实力及丰富的产业资源背景而被市场给予厚望。本次非公开，公司大股东认购比例高达76%；同时大股东的多位董事、高管也同步参与本次定增认购公司股份，并自本次发行结束之日起锁定18-36 个月，也被视为充分看好公司发展并给与资金支持的实质性举措，大股东及其高管对公司未来发展充满信心。
资料显示，上市9年以来，金新农业务从猪饲料的研发、生产与销售起步，通过加大在种猪繁育、生猪养殖、动物保健等业务领域的布局，逐步形成了以种猪繁育、仔猪及商品猪生产为核心，以饲料加工、动物保健、智能养殖、疾病防控体系建设为支撑的完整生猪养殖产业链一体化发展的格局。随着公司业务从饲料加工向生猪养殖全产业链发展，公司种猪繁育、生猪养殖规模逐步增长。
同时，值得关注的是，与本次定增计划同步公司还推出了2020年股权激励计划。本次股权激励计划对象为包括公司董事、高管和核心管理及技术（业务）人员共计154人，拟授予限制性股票数量合计为约1355万股。按照限制性股票的解锁条件，以2019年生猪销售数量为基数，未来三年生猪销售数量增长率将分别不低于100%、250%、500%。按照2019年公司扣除托管销售后生猪出栏数量为30万头计算，即要满足限制性股票激励计划所对应的解锁条件，公司2020、2021、2022年的扣除托管销售后的生猪出栏数量应不低于60万、105万、180万头，年均复合增速接近90%。
对于公司推出的股权激励计划解锁条件，太平洋(3.450, 0.05, 1.47%)证券也对此给与了积极评价，在报告中指出，公司此番推出限制性股票激励计划，覆盖对象范围广，行权价格低，可谓给养殖业务发展注入了核动力。结合公司东北等多个生猪养殖基地产能建设和投放进展较快，结合此次激励落地，判断未来三年公司出栏目标实现的可能性较大，因此出栏弹性极大。
