2020年3月23日，中国现代牧业控股有限公司（1117.HK）公布2019全年业绩。公司核心指标再创新高，盈利状况持续好转：销售收入55.14亿元（人民币，下同），同比增长11.2%。净利润录得3.50亿元，扭亏为盈，同比大幅增长8.56亿元。
单产创新高，成本创新低，现金流强劲
2019年，现代牧业的运营数据再创新高：全年原奶总产量139万吨，同比增长8.6%。成乳牛年单产再创高峰，达10.6吨，较去年提高0.5吨，产量与单产均达到历史最高水平。
受惠于运营指标的再创高峰，公司业绩实现了高质量、全方位的增长。销售收入录得55.14亿元，稳健增长11.2%；现金EBITDA录得20.45亿元，同比大增33.8%，净利润录得3.50亿元。
公司的盈利能力全面提升，充分彰显了规模牧场的领先优势。在单产提高与成本下降的双轮驱动下，内增效益增幅明显。自成立以来，公司的成乳牛年单产保持稳健且持续的上升，通过优化奶牛基因、提高核心牛群占比、投资热应激设施、持续改善奶牛舒适度、提高牛群健康水平，2019年公司成乳牛年单产达到新的高峰10.6吨。未来，通过继续投入提升单产，单产水平有望达国际领先水平。
成本控制方面，通过精细化饲养、优化饲料结构以及提高青贮使用量，2019年公斤奶现金成本进一步降低至2.32元（2018年为2.45元/公斤），公斤奶饲料成本降至1.77元（2018年为1.89元/公斤），达到历史新低。
受惠于销售模式的改变，现代牧业品牌奶业务持续盈利。2019年，品牌奶围绕精客户、强布局及扩渠道的销售策略，业绩实现突破，全年为公司贡献利润约3500万元，同比增长近40%。2019年主品销量稳定，新上市的基础白奶、高钙奶及核桃奶实现快速增长。品牌奶积极进行渠道扩容，除布局三四线城市及传统下沉渠道外，一线城市采取商超直营方式，同时为瑞幸咖啡生产特供奶，为未来的快速增长夯实基础。
展望2020年，国内及全球陆续爆发新型冠状病毒肺炎，虽然疫情短期对经济和社会带来冲击，但奶业的基本逻辑不因一时的疫情而改变。通过政府及媒体的积极宣传，消费者更充分了解牛奶对提高免疫力的重要作用。作为国内最大的原奶生产商，公司关注疫情发展，保障安全生产。
提升内增效益 享受周期红利
70年来，中国奶业的质和量均焕然一新。《2019中国奶业质量报告》显示，2018年全国奶类产量3176.8万吨，人均乳制品消费量34.3公斤。100头以上规模养殖比例达到61.4%，全部实现机械化挤奶，中国奶牛平均年单产7.4吨。乳制品总体抽检合格率达到了99.6%，继续保持在99%以上。
2020年，公司将迈入成立的第十五年。立足自身，现代牧业将继续降本增效，提高运营效率，促进盈利能力的高质量提升。面向市场，公司将把握周期，适度增群扩产，享受奶价上行的周期红利。
上下游的有机整合是中国奶业未来发展的必然方向，公司致力加强上下游协同，打造原奶生产的全链条布局。自2017年蒙牛增持现代牧业股票并成为现代牧业重要的战略股东，公司与蒙牛在原奶销售、品牌奶销售、财务融资、饲料采购等方面的协同不断深化。2019年7月，公司宣布引入新希望乳业为第二大股东，双方在原奶业务上加强合作，既有助建立可靠的客户基础，也可根据下游需求灵活增群扩产，满足国内不断增长的高端原奶需求，提升市场竞争力。
