政策玉米泻库加速，市场“悲”从中来

2016年以来，玉米市场政策传闻可谓一波未平一波又起，而近期市场对于7月份新增1200万吨政策玉米出库的议论声此起彼伏，就在本周，首批400万吨拍储的消息终于尘埃落定。经国家有关部门研究决定，2016年7月14-15日在国家粮食局粮食交易协调中心及联网的各省(区、市)国家粮食交易中心组织开展“分贷分还”国家临时存储玉米竞价交易。本次投放的“分贷分还”玉米，分别在7月14日投放内蒙古150、辽宁30、黑龙江20，共计200万吨，7月15日吉林投放200万吨。

表1、2015年超期储存和蓆茓囤储玉米、进口玉米交易结果表格

从表1能够看出，自首次开始前三周市场参拍热情高涨，成交价一浪高过一浪，最高成交价一度从1720元/吨炒至2000元/吨，且成交率从43.97%升至70.05%。不过，由于粮源品质、进口成本，市场需求等方便影响，紧接着的拍卖结果则是每况愈下，且截止7月12日超期储存和蓆茓囤储存玉米计划销售玉米1980737吨，实际成交33280吨，成交率仅在1.68%。眼看着拍卖的2012年玉米在市场上由备受追捧转向视若无睹，市场随即出现13年“分贷分还”玉米，且首周拍卖量达400万吨，这将在一定程度上缓解优质玉米供应紧缺的状况。

 

另外，从市场反匮来看，此次投放的“分贷分还”市场预计三等玉米起拍价为1450元/吨，首先按100元/吨的溢价拍卖来算，而从北方产区到港口，再到南方销区此部分在运费为200元/吨，再加上出库和贴水的费用100元/吨，到南方港口成本仅在1850元/吨，成本低于目前港口成交价已是不争的事实，至于重心要下移的多少，我们仍需关注拍卖溢价的情况。

而近期领跌玉米市场的南方港口玉米随着北方集中下海，库存已经快速上升，加上，本周公布的400万吨玉米拍卖着实给市场一记当头棒喝，后期南方港口库存或保持宽松局面。而6月30日以来，长江中下游沿江地区及江淮、西南东部等地出现入汛以来最强降雨过程，南方多地强降雨造成严重洪涝灾害，华东及华中水产养殖堪忧，部分区域生猪养殖也受影响，养殖户担忧情绪增强，出栏积极性增加，受此影响，近期南方港口饲料厂的补货积极性大降，总出货量在1.8万吨（其中内贸玉米1.5），相对比，前期出货总量在2.2-2.6万吨。广东港口基本面的矛盾突出难解，价格一泻千里，从6月底的2210元/吨跌穿2000元/吨至目前的1980元/吨，市场信心大挫。
总的来看，抛开国家政策面的消息，市场仍需重新回归基本面，就目前“去库存”的大环境下，随着7月末“两湖”春玉米上市，以及8月末华北春玉米上市，市场渐趋宽松的供应将压制市场价格，后市不容乐观。操作上，随着后期玉米市场下跌风险会逐步加大，存粮的贸易商把握购销节奏，不可盲目大量囤货。