生猪头均盈利60元，未来猪价可达21元/公斤！

农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，当前养殖户出栏一头生猪可盈利60元，行业困难时期已过。4月以来生猪价格低位反弹30%，呈现“淡季不淡”特征，据历史产能去化和猪价关系可知，下半年猪价底部反弹至少可达70%+，有望升至21元/公斤以上。

养殖开启盈利

据动力数据显示，5月以来，生猪价格持续回暖，出现了“淡季不淡”的现象。生猪养殖开始扭亏为盈，能繁母猪存栏量开始回归产能调控绿色合理区域。

农业农村部数据监测，5月份生猪出栏环比下降0.2%，加上消费回暖带动，生猪价格持续回升。6月第2周，全国生猪平均价格达到15.87元/公斤，已经超过生猪养殖盈亏平衡线。

农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，按照全国生猪养殖平均成本价每公斤15.4元计算，最近养殖场户出栏一头商品猪头均盈利在60元左右，市场普遍认为生猪养殖最困难的时期已经过去。

6月16日，国家发改委举行例行新闻发布会。新闻发言人孟玮在发布会上回应近期生猪价格回升现象时表示，当前生猪产能合理充裕，4月底全国能繁母猪存栏量为4177万头，处于产能绿色区间，生猪价格出现前些年非洲猪瘟时期大幅上涨的可能性不大，预计猪粮比价将运行在总体合理区间。

孟玮介绍，猪肉是我国居民消费的主要肉类产品，猪肉价格保持在合理区间，对于生猪生产和消费都十分重要。去年6月份以来，生猪价格持续低位运行，针对这一情况，国家发展改革委会同有关部门多措并举，推动生猪价格合理回升。

一是稳定市场预期。国家发改委多次发布猪粮比价过度下跌的预警信息，引导养殖场户及时根据市场情况，科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。

二是引导有序调减产能。重点是压实地方分级调控责任，鼓励养殖场户淘汰低产母猪，同时保持用地、环保等支持性政策稳定，不搞“急转弯”、不搞“翻烧饼”，防止损害基础生产能力。

三是积极开展收储“托市”工作。按照猪肉储备预案规定，去年7月份以来，中央层面累计14批次挂牌收储了48万吨冻猪肉储备，并督促指导各地同步进行收储，形成工作合力。

今年4月份以来，生猪价格自低位反弹30%左右，目前已回升至生猪养殖平均成本线附近。6月6日至10日，当周全国平均猪粮比价回升至5.59：1，脱离过度下跌一级预警区间。

孟玮指出，未来一段时间，由于国内生猪基础产能已调减一定幅度，随着下半年猪肉消费逐步增加，生猪价格可望总体回升。

猪周期是否反转

“猪周期”是一种“价高伤民，价低伤农”的经济怪象，其发展轨迹通常表现为：猪价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——猪价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——猪价上涨，反复循环。

一般在上行周期启动时，猪价呈现“淡季不淡”特征，典型如2015年4-5月以及2019年3-5月。

此轮周期自2021年6月开始猪价下行，2021年10月价格在低位反弹，2022年3月猪价再创新低，2022年4月尽管局部地区新冠疫情带来消费低迷以及供给相对高位，猪价仍然维持快速上涨趋势。4月均价上涨0.86元/公斤，5月均价上涨2.24元/公斤，6月13日全国猪价全线飘红，猪价涨至16元/公斤。

猪价淡季不淡，这或可视为新一轮周期已开启。

短周期视角来看，猪肉供给取决于前期母猪产能释放的生猪出栏、屠宰体重、进口猪肉等因素。根据国家统计局数据，2021年6月能繁母猪高位回落，迄今已持续下滑10个月，产能去化已达8.5%。

前期产能去化有望陆续于二季度至三季度传递到供给端，叠加屠宰体重、进口、冻肉库存短期难有增加，供给三季度同比/环比均有望减少。今年3月下旬以来，受东北、华东等地新冠疫情影响，行业需求下滑。

随着5月底新冠疫情管控逐步放松，消费有望边际好转，而从历史月度屠宰量数据来看，需求8月开始有望好转，四季度需求更是有望达到年内最高峰。随着能繁产能去化逐步体现到肥猪出栏上以及需求逐步转旺，预计猪价底部已过，今年下半年景气可期。

参考国家统计局历史产能去化和猪价关系，猪价底部反弹至少可达70%+，可支撑猪价达21元/公斤以上。

而参照历年上行周期猪价走势来看，一般5-7/9月价格平均反弹幅度可达23%-24%，而到年底和次年初价格基本较5月上涨能达30%以上(目前5月均价为15.37元/公斤)，即价格有望超20元/公斤。

同时，我们也要注意到，相较于历史周期，本轮猪周期呈现以下特点：成本高位;行业重资产属性下降;规模化养殖程度占比较高。当前位置产能去化处于中等偏弱水平，行业补栏、二次育肥、外购仔猪积极性较以往周期底部偏高。

从行业现金流情况来看，尽管前期深度亏损，但猪价反弹之后补栏积极性明显提升，尤其在仔猪价格上，4月底开始仔猪价格快速上涨，涨幅超2015年。

而在能繁母猪产能上，区别于2014-2015/2018-2019年产能的持续去化，本轮周期产能伴随着猪价上涨而缓慢增加。随着超大规模场的快速扩张，行业进入门槛的降低，生猪补栏或较历史周期底部较快，本轮周期长度或将缩短。