能繁母猪去化加速龙头猪企“边亏边扩张” 何时能“见曙光”？

“都在亏，但还在扩张”“现在问题是能坚持多久？要么成本控制到极致，要么只能向资本低头。”在某养殖业聊天群，一位猪场负责人如此总结猪企的上半年。

猪企持续亏损但继续扩张，一方面在于布局未来产能战略，另一方面稳产能是降成本的重要手段。财联社记者多方采访获悉，目前行业能繁母猪去化有加速态势，四季度预计猪价或回归成本线附近。

亏损与扩张并存

根据猪企前半年月报，除了牧原股份（002714.SZ）与*ST正邦（002157.SZ），其他猪企生猪销售量多数同比大幅增长。其中，牧原股份上半年共销售生猪3026.5万头，同比下降3.26%，*ST正邦公司累计销售生猪298.91万头，同比下降38.31%。

根据2023年销售月报，温氏股份（300498.SZ）上半年销售1178.57万头，同比增长47.21%。新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124.SZ）、唐人神（002567.SZ）、大北农（002385.SZ）分别销售899.4万头、306.33万头、165.94万头、278.02万头，同比增长31.33%、47.34%、92.28%、40.18%。

温氏股份内部人士向财联社记者表示：“整体来讲，公司（产能）是按照年初的规划，稳步增加的，截至5月底，公司能繁母猪超145万头，后备母猪约60万头。后续公司将加快后备母猪进场，增加能繁母猪数量，重点加快提升南方优势区域的能繁母猪数量，努力达到年底能繁母猪的存栏目标，为实现未来出栏规划提前做好准备。”

值得关注的是，猪价虽然持续低于成本线，但上市猪企存栏并未明显下降。今年以来牧原股份能繁母猪存栏逐月增高，截至6月底，公司能繁母猪存栏为303.2万头。

上海钢联农产品事业部生猪分析师潘婷婷向财联社记者表示，2023年大多数猪企选择扩张。一方面，非洲猪瘟之后，行业洗牌，散户占比下滑，规模化进程加快。而且我国提出了规模化率达到65%的目标，这意味着政策将继续鼓励规模养殖，猪企趁势提高市场占有率，增加自身竞争优势。另一方面，生猪生长周期较长，现在的能繁规模决定10个月之后的产能，现在扩大规模也是为未来发展战略进行布局。企业都希望做大做强，更好掌握市场主动权，从而获得更高的利润。但切忌盲目扩张，还需考虑自身资金实力。

但猪场在当前选择扩产并非完全是争夺市场份额。中信建投期货养殖产业首席研究员魏鑫表示，大型企业产能稳定，稳产能是降成本的重要手段。企业在固定资产新投入后，只有保持和提升产能利用率，才能把折旧摊销在更多的出栏生猪上，从而降低成本。因此在强调降低成本的今天，保持较高的产能利用率也是必然结果。

预期再现？

猪企逆势扩产静待周期筑底，市场有观点认为，母猪产能有望加速去化。Mysteel农产品数据监测显示，2023年6月，208家样本企业能繁存栏量为523.43万头，环比下跌0.57%，同比上涨7.56%；其中123家规模场能繁存栏量为506.65万头，环比下跌0.49%，同比上涨7.37%；85家散户能繁存栏量为16.78万头，环比下跌3.01%，同比上涨13.7%，整体产能去化有所扩大。

新希望在最近的调研中表示，去年6月基本都能赚钱，今年这个位置还在下跌，在14元/千克左右横盘，是消费和供给的综合结果。就消费来看，有可能疫情后吃猪肉的人没那么多，餐饮也没有完全恢复起来，夏季天气热对消费也有影响，但可以观察年底会不会有更好的恢复。供给来看，今年猪肉比去年多，第一冻库储存比去年多，第二春节前还是有一部分二次育肥养户在赌行情，所以上半年的肉还是多了。

行业承压之时，头部猪企选择“抱团取暖”。在此前牧原集团举办的养猪共享论坛上，牧原集团联合温氏股份、双胞胎、正大等四大养猪企业向行业发出倡议，尊重行业秩序，打造商业文明，并签署“互不挖人公约”。内容为：为减少内卷，文明发展，我倡议：不挖人，不拆台。如有违约，加倍反制。

潘婷婷进一步表示，今年上半年猪企连续亏损之后，行业资金相对紧张，部分企业还具备再扛1-3个月的能力。从今年一季度公布的上市猪企的资产负债率来看，有3家企业负债率超过80%，压力非常大。部分中小企业资金链断裂，存在被动清栏退出市场的情况。对今年生猪行情，市场持谨慎乐观态度。四季度是季节性消费旺季，预计猪价或回归成本线附近，猪价或在16-18元/千克，不排除出现阶段性行情高点，但需要关注冻品抛售情况。当前国内冻肉库存较高，后期冻肉库存释放仍有较大风险存在，集中出库或抑制猪价上涨高度。