2023/24年度全球玉米呈现丰产格局没有太多悬念。从全球不同地区来看，欧盟内部自身供应上升，美国、乌克兰、中国等玉米产量提升，对全球供应格局贡献了较大的稳定性，但地区差异导致区域流通及相应物流运输受到密切关注。
随着北半球农产品收获季节的推进，新作物年度陆续开启，总体来看，全球玉米丰产格局基本能够确定。本月美国农业部(USDA)公布9月农产品供需报告，预计2023/24年全球玉米产量为12.14亿吨，同比增长5.08%;预计2023/24年全球玉米期末库存3.14亿吨，同比增长4.85%。下图所示为全球产量与各国产量对比，能够看到，美国、阿根廷、乌克兰等同比上升，巴西同比下滑。
从图2可看出，国际之间玉米贸易流向主要是从美国、巴西、阿根廷、乌克兰等国家运至欧洲、亚洲等国家。
黑海粮食协议“断签”，乌克兰“过境运输”争议仍存
自黑海粮食协议“断签”以来，乌克兰过境波兰、匈牙利、斯洛伐克等国家的运输仍存争端。从这几个国家的表态及相应行为来看，原则上允许对乌克兰粮食过境，但不能在本国内进行销售，以避免伤害本国农民收入。尽管受限于运输条件，但从8月份数据来看，乌克兰粮食整体出口量并未较7月有明显下滑。进入9月份以来，“借道运输”的争议虽较多，但暂时未看到实质影响运输数量的消息。另外，能够看到，8月乌克兰农产品近6成通过多瑙河运输，虽然运费有所上涨(通过多瑙河向埃及出口的成本约为每吨116美元/吨，但在冲突之前约为69美元/吨)，但整体还算通畅。
USDA数据显示，乌克兰玉米产量最新数据上调至2800万吨，较之前的预测数据明显提高。咨询机构Inform报告称，乌克兰在2023/24年度可能出口3420万吨谷物，其中包括1250万吨小麦和1900万吨玉米。在去年10月至今年8月份期间，乌克兰出口了2660万吨玉米，同比提高11%，其中64%通过黑海走廊运输。从上年度出口份额来看，20%左右来自于中国买家。由此可以预料，只要港口运输没有特别大的影响，乌克兰出口玉米数量仍不会是小数目。另据消息显示，从2023年7月份俄罗斯退出粮食协议以来，大约有28万吨粮食被摧毁。因此市场的关注点仍在运输是否通畅上面。
欧盟内部供应能力有所提升，有助于区域性粮食供应稳定
围绕欧盟玉米产量方面，除了美国农业部数据之外，战略谷物公司报告也显示，欧盟27国内部供应量有提升。可以预计，此将有助于该区域粮食供应的稳定性。
9月中旬，战略谷物公司月报显示，2023/24年度欧盟27国玉米产量预计为5960万吨，比上月预测的5870万吨高出90万吨或1.5%，比上年产量5230万吨高出730万吨或者14.0%。这一数据说明，从同比口径来看，新年度欧盟内部供应能力有了进一步提升。从玉米贸易流向来看，乌克兰、美国、巴西、俄罗斯是欧盟的主要进口来源国，如下图3所示。欧盟内部供应能力提升，该地区供应相对稳定，也一定程度上降低区域性的因粮食所导致的食品通胀问题，同时有助于全球粮食整体市场的稳定。
我国玉米丰产在望，主要关注美国与巴西进口
我国新季玉米种植面积增加、且整体天气尚可的情况，市场观点认为增产5%-8%的可能性较大。同时据9月预测数据显示，2023/2024年度全国玉米种植面积同比增加500万亩左右,玉米产量预计增加1120万吨，增产幅度在4.63%。
在我国进口玉米方面，重点关注美国、巴西的出口情况(因乌克兰出口情况在前文已经说明，此处略)。
USDA在9月份供需报告里预测2023/24年度美国玉米出口量为20.50亿蒲(5207万吨)，和8月份预测持平，比2022/23年度美国玉米出口量16.65亿蒲(上月预测16.25亿蒲)提高23%。从美国玉米出口情况来看，按往年规律，在收获旺季时，美玉米出口步伐也将有所提升。但从我国进口的规律来看，国内新玉米上市期间，恰是玉米进口数量较少的时间段。此外，需要关注尽管9月预测数据显示美国玉米种植面积和总产量有所提升，但在10月份报告里，美玉米单产仍然存在调整的可能性。
除了USDA数据显示巴西产量降低之外，来自于巴西国家商品供应公司Conab也表示，该公司于9月份预计显示，2023/24年度巴西玉米总产量将下降9.1%，为1.198亿吨。该下滑幅度略高于USDA的6%的幅度。需要注意的是，我国从巴西进口玉米的数量仍将相对其他国家略高，需要关注对部分南方饲料企业对国产玉米消费的影响。
综合以上，从全球玉米贸易流向来看，主产国如美国、乌克兰、中国等玉米产量提升，对全球供应格局贡献较大的稳定性;欧盟与亚洲部分国家主要为消费国，区域间物流运输较为重要，各国持续关注供应链的安全。
