反倾销调查击中欧盟“软肋” 对猪价影响几何？

6月17日，商务部发布公告称，决定自该日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查。

据记者了解，本次调查确定的倾销调查期为2023年1月1日至2023年12月31日，产业损害调查期为2020年1月1日至2023年12月31日。根据USDA发布的数据，近两年来，中国在全球生猪总产量中的占比虽小幅下滑，但截至2023年年底，中国生猪产量的占比仍达46.54%，接近一半水平。另外，中国生猪消费亦占全球的“半壁江山”，达50.65%的水平，是全球最大的生猪消费市场。

卓创资讯生猪市场分析师李素杰表示，从全球生猪市场来看，欧盟对外依赖度较高，而中国是全球最大的生猪消费市场。消息的发布，短期或增加国内进口贸易商的惜售情绪，利多进口产品；长期来看，中国猪肉及副产品对外依赖度较低，进口产品多数时间仍受国内供需主导，消息利多国内生猪市场，但利空欧盟生猪消费。

广发期货生猪研究员朱迪分析称，近年来，随着国内生猪产能快速恢复，我国对进口猪肉及猪副产品的依赖度持续下降。数据显示，2023年我国进口生猪总量为154万吨，其中来自丹麦、西班牙、法国、爱尔兰等欧盟国家的进口量不足60万吨，仅占国内5800万吨生猪产量的约1%，因此，进口量变化对国内供需影响十分有限。

光大期货生猪研究员孔海兰表示，从市场占有率来看，我国生猪进口量占市场总供给比例较小。因此，对欧洲进口政策的变化，对国内生猪市场影响较小，我国生猪价格主要受国内生猪供给及需求的影响。

“目前我国生猪市场基本面是供给下降，终端需求弱势，猪价上行受阻。”孔海兰分析称，供给方面，2023年1月起，我国能繁母猪存栏量持续下行，截至2024年4月，我国能繁母猪存栏3986万头，过剩产能淘汰效果明显。此外，从仔猪价格的表现也可看出产能下降这一现状。根据卓创样本点统计的仔猪价格数据，截至6月24日，我国7公斤三元仔猪均价为674元／头，较2023年的低点增加535元／头，涨幅达384%。需求方面，根据正常的季节性规律，夏季气温高，不利于生猪终端消费，因此需求较为低迷，对生猪价格形成一定限制，猪价上行受阻。截至6月24日，卓创统计的全国生猪均价为17.28元／公斤，较年初低点上涨4.04元／公斤，但较前期高点下降1.7元／公斤。

孔海兰表示，短期来看，二次育肥与冻品库存对生猪市场的影响逐渐减弱。随着猪价上涨，二次育肥成本增加，市场参与热情降温。另外，冻品库容数据已恢复至正常区间。6月20日，中国生猪冻品库容率为22.05%，较2019年的历史高点降低19.56个百分点。供给端的利多将继续对猪价形成支撑，未来猪价走势取决于需求情况，若下半年的旺季需求如期而至，猪价将再创新高；反之，生猪供给端利多可能已经兑现，猪价上方空间有限，未来还需关注终端需求变化对现货价格的影响。

朱迪分析认为，供应端，根据理论测算，自4月开始，生猪出栏量呈现持续下滑趋势，但节奏上，二次育肥入场及出场对阶段性供应形成一定影响。6月集团场出栏量环比下滑，但二次育肥在此阶段受价格下跌影响，出现集中出栏行为，造成阶段性供应集中释放。养殖端在今年表现十分谨慎，盘面套保积极性较高，散户信心不足，价格趋势不利后出栏积极性明显增强。理性情况下，市场供应不存在长期后置，短期市场供需调节节奏加快。需求端，天气炎热，市场生猪需求较差，且高价之后，短期缺乏足够利好，屠宰端走货困难，持续压价。

“长周期来看，能繁母猪存栏去化影响将持续兑现，但今年期现交易情绪均十分理性，供需失调后快速调整，后续价格上涨兑现逻辑预计并不流畅。短期现货或带动生猪盘面下调，预计现货价格波动高于盘面价格波动。”朱迪说。

卓创资讯生猪市场分析师李晶认为，供应量低位，屠宰量小幅回落，7月生猪市场或呈现供需两低格局，破局关键仍在二次育肥。结合对补栏成本、生猪增速等因素的分析，预计本轮低价推动的二次育肥补栏量或小于4—5月，因此“7月猪价或呈先跌后涨走势，猪价略低于6月”。