截至10月底，19家乳品上市公司三季度业绩悉数公布。整体来看，15家企业实现盈利，占比78.95%。总体而言，前三季度，从营收增速来看，19家上市乳企中仅3家乳企同比增长，占比约15.79%；从净利润增速来看，呈现两极分化，仅6家乳企同比增长，占比约31.58%。业内分析指出，在消费需求未完全恢复、行业进入调整周期的背景下，三季度乳制品整体消费仍面临压力。
头部乳企业绩逐渐转好
今年以来，国内乳制品需求一直处于弱复苏状态，与疫情期间的高速增长形成了鲜明对比。上半年，前5大乳企中除了新乳业收入微升1.3%，其余4家营收都出现不同程度的下滑。相较于上半年集体惨淡的不利局面，三季度虽然行业整体营收不同程度放缓，但头部乳企的经营情况已在好转。
伊利公告显示，前三季度公司实现营业总收入890.4亿元，同比下降8.6%，但归母净利润水平108.68亿元，同比增长了15.9%。从单季度看，第三季度伊利实现营业总收入291.3亿元，同比减少6.7%，跌幅进一步收窄。受益于原奶价格下降和市场秩序的恢复，伊利三季度整体毛利率有2.5%的提升。按产品看，液体乳贡献了575.24亿元，奶粉及乳制品贡献了213.3亿元，冷饮贡献了83.44亿元，其他产品贡献了5.91亿元。
对于业绩的好转，伊利认为，上半年，面对严峻复杂的市场环境，公司从供需两端发力采取了一系列措施，通过主动调整，全面挖掘消费潜力，三季度业绩体现了公司上半年主动调整的成效。
10月30日，光明乳业也公布了三季报。作为第三大乳业龙头，光明乳业实现收入184.1亿元，同比减少10.9%，归属上市公司股东净利润为1.2亿元，同比减少63.9%，但主要是受海外子公司新西兰新莱特经营亏损影响。此前，光明乳业制定了2024年经营目标，表示2024年目标为营业总收入290.31亿元，同比增长10%。但前三季度的业绩表现无疑为其全年业绩目标的实现增加了压力。
新乳业在2024年前三季度实现营收81.50亿元，同比下降0.54%，实现归母净利润4.74亿元，同比增长24.37%。对于营收下滑的原因，新乳业近日披露的投资者关系活动记录表显示，由于公司在去年年底出售了“一只酸奶牛”的部分股权，对三季度的整体收入有一定影响，但其主营业务收入在三季度仍保持了稳健增长。
三元股份实现营收约为53.97亿元，同比下降11.96%；实现净利润约为1.03亿元，同比下降55.53%。分析来看，主要是北京首农畜牧发展有限公司不再纳入公司合并范围，以及主营的乳制品及冰淇淋业务收入同比减少约8.69%。
同比增速最快的为妙可蓝多，前三季度实现净利润8504.25万元，同比增长571.67%。该公司在财报中称，主要是调整产品结构且奶酪收入较同期增加致整体毛利率上升；同时广告促消费、仓储装卸费和股权激励费用较同期减少；再者因上年度中期收购少数股东股权，本期无需确认少数股东损益所致。
二级市场上，今年以来，乳品上市公司股价走势分化。有14家实现盈利，皇氏集团、西部牧业、庄园牧场、品渥食品和麦趣尔则出现亏损，其中庄园牧场亏损超1.18亿元，同比暴跌577.87%。
行业整体回暖仍待时日
业内分析人士指出，对于大部分中小企业来说，受到了奶源价格下行的影响，前三季度营收和净利润明显下滑，国内乳制品行业回暖还有待时日。
根据国家统计局数据，今年1—8月国内乳制品产量1916.8万吨，同比下降2.6%。同期乳制品制造业工业生产出厂价格指数显示，1—8月出厂价格均保持每月1.5%—3%的稳步下滑。其中8月份，国内乳制品产量为256万吨，同比增长1.1%，是年内首次月度产量同比正增长，乳业去库存压力仍存。与此同时，8月乳制品出厂价格指数同比下滑3%，为今年以来单月最大降幅。
值得关注的是，虽然当前生乳产量增幅放缓，但国内市场乳制品消费需求没有显著增长，乳品消费整体依旧供大于求。尼尔森IQ数据显示，今年1—8月，乳品全渠道增速下降了2.1%。
针对乳品行业消费不振问题，在7月举行的第十五届奶业大会上，农业农村部副部长马有祥表示，首先是产业链一体化发育不足，我国养殖、加工两张皮的问题尚未得到妥善解决；其次，乳品供需适配度亟待提高，液态奶多、干乳制品少，高价乳制品多、平价乳制品少，城市消费多、乡村消费少等问题也是近两年消费不振的主要原因之一。
为促进鲜奶消费，政府加大了对乳制品行业的扶持力度和政策引导，不断出台相关政策措施。今年6月，国家发展改革委等六部门发布的《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》中特别提到了促进制定乳制品产业相关标准、鼓励用生乳生产液态奶等措施，以此来促进生乳用量的提升；9月，农业农村部等七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》，从供给侧和需求侧提出了强化扶持要求。在供给侧，要着力稳定肉牛奶牛基础产能，奶业主产省份可结合本地区实际，探索实施喷粉补贴、增量收购补贴等紧急纾困政策；要有效降低养殖场户饲草成本，用好用足粮改饲支持政策，加快推进优质饲草收储进度；要推动奶业养殖加工一体化发展，稳定生鲜乳购销秩序，保障奶农合法权益；要强化脱贫地区和脱贫群众肉牛奶牛产业支持，谋划实施好脱贫地区肉牛奶牛帮扶产业项目，补齐产业短板，延长产业链条，提高抗风险能力等。在需求侧，要促进牛肉牛奶消费，科学宣传展示鲜牛肉、鲜牛奶品质和营养价值，推广“学生饮用奶”，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式，拉动牛奶消费。
“但是消费需求提升不是短时间内就可以实现，对破解奶价波动作用还不明显。”独立乳业分析师宋亮认为，国内乳制品消费市场回暖还有待行业进一步系统性恢复，目前由于原奶价格偏低，中小乳企利用低价的过剩原奶，生产乳制品和大乳企进行价格战，也对市场秩序有所影响。此外，社会消费信心也有待进一步恢复，特别是中青年消费群体，他们也是中高端乳制品的主要消费群体。
业内认为，乳制品需求恢复速度仍然不及产量增幅，奶业供强需弱的基本格局尚在，预计短期内生乳收购价将持续低迷。进入四季度，消费端缺少利好，奶价仍存在下行压力。未来还是要从解决供需不平衡上来应对奶价下行的问题，如今的市场环境仍然存在很大的不确定性。牧场端需要调整养殖规模、优化养殖结构，乳企需要加大研发力度、开发符合市场需求的产品。
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