猪价连续震荡，3月接下来行情将走向何方？

2月中旬至今国内生猪价格呈现连续震荡调整走势，供需面僵持局面难改，养殖端出栏积极性不及预期，而屠宰端稳步增量导致猪价长期磨底。当下肥标价差已加速收窄，或推动中大猪出栏积极性提高，但二次育肥仍有滚动补栏需求，且需求端仍有小幅度增量空间，供需僵持局面难改，预计3月下旬前猪价低点难至，或继续盘整。

生猪价格进入连续一个月震荡期，跌幅不及预期

据卓创资讯监测数据显示，春节过后国内生猪价格连续回落，2月10日跌至14.57元/公斤，随后开始长期震荡，期间猪价涨跌频繁，但始终在14.55-15.10元/公斤内调整。截至3月11日，全国猪价调整至14.82元/公斤，较2月10日下滑0.25元/公斤，跌幅仅1.75%，这期间日度平均涨跌幅度最大为1.56%，最小为-0.94%。与业内对3月猪价看跌的13.5元/公斤预期低点仍存较大偏差，主因为供应端放量不及预期，而需求端连续增量，供需面僵持难改导致低点延迟。

下游稳步增量，上游放量不积极，供需僵持限制猪价下滑

自2月10日开始，养殖端出栏量呈先减后增再减再震荡的走势，而屠宰量基本呈现震荡增加走势。据卓创资讯监测数据显示，样本企业日度出栏量由10日的15.61万头，减至12日的13.72万头，后增加至21日的17.73万头，随后减少至28日的14.25万头，3月内基本在15.4-16.8万头区间内调整。而样本企业日度屠宰量由2月10日的11.96万头，稳步增加至3月11日的16.72万头，涨幅在39.77%。养殖端出栏量走势震荡，且二次育肥滚动补栏，截留部分猪源，需求端连续增量，供需面整体呈现僵持局面，限制猪价下滑。

肥标价差加速收窄，或推动中大猪出栏积极性提高

据卓创资讯监测，2月10日至28日期间，全国肥标价差整体基本平稳，自3月1日起，开始止稳而加速回落，截至3月11日，全国肥标价差跌至0.35元/斤，较月初收窄0.21元/斤。尤其130-150公斤猪源价差收窄幅度较大，部分地区已与110-125公斤猪源基本持平。后期随着气温升高，下游市场对大猪需求减弱，130-150公斤猪源价格或继续回落，肥标价差有继续收窄可能。

而随着肥标价差收窄，养殖端压栏意愿减弱，出栏积极性或有所提高。但当前二次育肥舍仍存在空栏率较高的现象，二次育肥逢低补栏，或作为猪价托底。屠宰端随着分割零星入库，宰量有继续上涨空间，卓创资讯预计供需僵持局面难改，3月下旬前猪价或保持震荡走势。