ST天邦（002124.SZ）近年来飞速扩张，生猪出栏量从2019年的243.94万头增加至2023年的711.99万头，一跃成为A股前五大上市猪企。但公司飞速扩张的同时却撞车“史上最长低迷猪周期”，债务压力极速增长，截至2024年一季度末，公司资产负债率高达80.74%，在正邦科技（002157.SZ）和*ST傲农（603363.SH）的前车之鉴下，生存之路蒙上了一层阴影。
今年3月份，ST天邦在连续出售史记生物股权断臂求生后，却突发公告：鉴于公司无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值，公司拟向法院申请重整及预重整。公告一经发出，迅速引起投资者广泛关注——猪周期持续低迷，天邦是不是扛不住了？公司为何主动申请重整，目前重整进展如何？公司如何看待猪周期？公司的食品板块拾分味道发展情况如何？公司的重整之路上通威扮演何种角色？
财联社记者近期对天邦食品董事长张邦辉进行独家专访，以寻求上述问题答案。
对话亮点集锦：
以后“猪周期”弱化成本是最重要的竞争力
财联社：您认为我国猪肉产能是过剩的，还是不足的？
张邦辉：现在我们的母猪存栏数是比较高的，而且养得好的母猪场PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）也上来了。再加上猪也养得比较大了，在这种情况下，是不是需要那么多头猪是需要全行业来认真思考的问题，不能盲目乐观。
财联社：有人认为去年的能繁母猪数量是在持续下行的，今年的猪价会比较好，也有人认为能繁母猪数量虽然降下来了，但是母猪的生产效率却在往上提，您是怎么看待这个问题的？
张邦辉：以后猪价大起大落的可能性没有了。猪价的大起大落，过去是因为有很多的散户，散户抗风险的能力比较弱，他们会一哄而上，赚钱了就来了，一哄而下，一旦降价了，亏不起了就全跑了，所以才形成了猪周期。以后猪周期就没有了，剩下的就是谁有成本竞争力，谁就能活下去，谁的猪肉好，市场欢迎程度高一点，也许价格就高一点。
未来的养猪产业，不得不面对的是低成本和品质之间关系的处理，处理不好，可能就会又没有成本竞争力，又没有品质竞争力。处理得好，可能猪肉受欢迎的程度会更好。
疫情冲击还被偷猪？ 天邦开启产能南调之路
财联社：我们看到天邦的养殖产能正在往南方地区转移，相信公司在产能南调之前是做了充分的论证和测算的，那产能南调对天邦会产生什么样的影响？
张邦辉：我们把猪放在北方养，成功的机会应该比广东、广西和湖南山区里养，可能要少至少百分之十，这是一个很大很大的压力。
我们去年全成本那么高，与山东（当地一些情况）有很大的关系。山东疫情比较多，另外行业生态也不好，卖猪的人老想偷我的猪。甚至我们有一些把关不严的员工也会干一些我们容忍不了的事情。所以在疫情和行业生态的双夹击下，我们只能走一条路，把猪往南方走。
财联社：除了产能转移之外，天邦最近也做了团队上的一些调整，公司之前是启用了一些外部团队的，现在又回到我们原团队来进行管理，调整后的团队现在主抓的工作大概是什么？
张邦辉：过去我们引进团队是想利用非洲猪瘟的机会、利用资本的机会，以及利用管理团队管理过大型企业的机会，和我们的团队一起，把公司快速地上规模。但很遗憾的是，引进的团队对我们天邦团队的人，不是一种拥抱，不是一种合作，是一种要抑制，甚至要驱赶他们离开公司，这个就很糟糕了。现在我们这个团队怎么调整都还是一家人，不像原来我们请的新希望团队一来糟糕透了，立马就是泾渭分明。
财联社：汉世伟作为天邦旗下的生猪养殖主体，去年其成本从十八块多降到了十六块五，这个对公司业绩的贡献是非常大的，是如何实现的？
张邦辉：去年这个工作没做好。实际上去年我们在年初的时候，山东、安徽北方、江苏北方非瘟相当严重。甚至于整个山东，我们大概在2022年底的时候，也做了一些空气过滤的猪场改造。
结果很遗憾，当时的团队没有把我们空气的过滤场运营起来，还是用了一些空气没有进行改造的场。所以在去年1月份的时候，我们全成本大概超过十九块钱。后来我们紧急调整，调整了之后非瘟肯定就是一个非常重要的防范点。
财联社：我们现在一方面是产能转移，一方面是提高人效。除了这两块之外，我们在提高产能利用率这方面有没有一些举措出来？
张邦辉：现在产能利用不充分的情况下，我们在全力以赴地消灭经营性租赁，能退就退，能不做就不做了。而且现在的进展速度还比较快。
我们天邦在去年年底的时候大概是在60万头存栏的能繁母猪饲养规模，现在我们已经干掉了差不多快接近七、八万头了，我们争取减少到40万头，就很容易去做我们的保供生产了。
第二，育肥这块我们一部分是家庭生产，一部分是自养场和经营租赁场。我们希望通过这一次调整能够把我们的育肥产能规模从270万头存栏降到210万头。
如果产能利用率提上去，成本的摊销折旧那一块就会少很多。租赁费用很贵，很多的资产一空置，他还有人在那。所以这次重整对公司来说就是革故迭新，一定要去除一切影响效率和效益的存在。
主动“牺牲”成本做健康猪肉亏得“胆都要绿了”？
财联社：现在食品板块也是天邦一个重点的发力方向，拾分味道作为天邦旗下猪肉的一个主体平台，它有什么样的优势？
张邦辉：我们在养猪的时候，首先关注的是品种，品种一定要育好，第二个是我们这么长时间也跟同行交流学习，我们在解决舒适度方面也做了很多探索。
还有饲料这块，我们可能是中国养猪业第一个关心猪的饲料卫生指标的。我们的卫生指标拿出来，过去请同行帮我代工饲料，很多同行不敢接我的单，觉得我们家的要求太严了，现在大家都普遍性接受了。
某种意义来讲好吃的猪肉成本一定是高的。我们完全讲全成本是一个很讨厌的事情，但是现在因为大家只讲全成本没有第二个指标，所以我们还是有点受伤。
财联社：天邦在做食品过程中遇到的主要困难有哪些？如何应对？
张邦辉：第一，我们的质量要做好。第二，服务要做好。现在做猪肉确实我们交了很多学费，我的屠宰场，我的食品事业去年亏了差不多一点五个亿，前年也是亏了一个多亿，亏得胆都要绿了。但是今年一季度，我们的亏损降到了一千四百多万，跟去年一季度亏损五千万相比，减亏了三分之二以上，很有可能二季度我的猪肉业务不亏钱，很有可能会赚钱。
一语惊醒梦中人，踏上重整之路
财联社：公司是如何走上重整这条路的？
张邦辉：截至去年9月30日，我们的债务已经达到了162.3亿，我们的负债率已经超过80%了，达到87%了。
本来指望着去年四季度我们能够完成27.2亿增发，我们7月7号拿到了批文，我们还很兴奋，拿到了就意味着可以活下去，拿不到就死了。我们同时还想着把我们史记的49%的股权出售掉，但也是遇到了坎坎坷坷，这个事情很遗憾，都没有实现。
后来有律师、有会计师来提醒我，可以用重整的办法，我说重整不都是破产重整吗，我还没到破产呢。他说你还没到破产，你现金流都这么大压力，你现在状况还很好，假如你真的状况不好了，你这个重整还有价值吗？
一语惊醒梦中人，我说那你告诉我到底怎么干，他说你可以申请债务重整。我说那我们就抓紧办，我们就去余姚市去跟市政府汇报，去跟宁波证监局汇报，跟宁波的金融机构汇报，甚至包括跟深交所汇报，得到他们的同意之后我们再开始这个工作。
财联社：公司有没有测算或者预期重整大概能多大程度上缓解公司的压力？
张邦辉：我们这些人很重感情，对所有的债权人是很负责任的。所以今年的3月18号到4月12号，我们的债务又降了12个亿左右。当然这里面包括了一些经营性租赁资产的清理，我们也还了一些钱，包括农户贷我们都帮他们还了，说明我们对债务从来没有想逃、没有想赖。
我们在做各种努力，希望到了真正重整的时候，我们债务能够再降一批，有可能会再引入一些战略投资者，对战略投资者的要求是能给我赋能的。要不能够给我减少养殖成本，要不能给我增加猪肉销售的。其他的我目前也没怎么考虑，因为我脑子里就想了，如果有这两端我做债转股的时候，别人积极性也高一些，所以这两端我在全球寻找合作伙伴。
财联社：通威是作为天邦最大供应商也接手了部分史记生物的股权。那在本次重整里面，天邦和通威会不会有进一步更深的合作？
张邦辉：通威是我们农牧行业里走出来一个跨行业经营最成功的企业，我个人对刘汉元主席特别敬重。我在2019年就提出来要把我的水产饲料（业务）卖给通威，如果不是2020年（来的）新希望（团队）他们说自己想干，可能19年、20年就卖掉了。
当然后来他们也没干好，反而把饲料干得更糟，我只好又去找刘主席，能不能再卖给他，没想到刘主席捐弃前嫌，在我最困难的时候，我在通威获得了一笔非常宝贵的现金。重整之后，如果通威愿意的话，饲料肯定还是要跟通威合作，已经合作两年多的时间了，我们相当于从2021年开始合作，大家都很默契了，配合得也很好。
